3月28日，Keep发布2023年全年财报。报告显示，2023年，Keep亏损额同比收窄55.7%，经调整后净亏损2.95亿元，对比2022年的6.67亿元，经调整净亏损率从30.2%收窄至13.8%。

毛利方面，由2022年的9亿元上涨至2023年的9.62亿元，实现了45%的毛利率，较上年同期提升4.3个百分点。

自Keep于2023年7月上市后，这是他们首次发布年度财报。

Keep的上市过程并不容易，其曲折一度让市场对公司的前景产生疑虑，但在渡过一个个挑战后，Keep最终在港股站稳了脚跟，重新展望下一步。

2024年将是Keep成立的第十年，跨过上市这座山，Keep正在进入一个新的攀登阶段。

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靠“降本”措施盈利

Keep在财报中披露，2023年底，Keep持有的现金及现金等价物已经从2022年底的17亿元减少至16亿元。

Keep解释称，该减少主要由于经营活动所用现金，部分被与上市有关的发行普通股所得款项抵销。

这也意味着，不计上市所得款项，Keep在2023年因为经营活动造成账上现金减少了1亿元。

2023年，Keep的亏损收窄，靠的并不是增强自我造血功能，而是强有力的降本措施。

一位Keep的离职员工说，Keep创始人、CEO王宁2023年的OKR其中有一条是“活下去”，因此各业务部门都在全力降本。

3月25日，Keep计划收缩线下健身运动空间Keepland，在运营部门进行了裁员，广州的拓店计划也因为裁员宣告结束。

Keepland是Keep的线下运动空间，采用单次预约的收费模式，无需办卡。目前北京仍在营业中的Keepland也将在租约到期后不再续签，陆续关闭自营门店。

对此，Keep方面回应称，此举属于正常业务调整，同时表示Keepland近期暂停了广州9家合作门店的运营。广州此前也仅有这9家合作门店。

Keep九年，始终是国人运动生活和趋势的引领者和试验场。

而随着毛利率的持续提高和运营效率的不断提升，Keep的盈利前景变得愈发明朗。

这一切，预示着Keep已经渡过了最初的“阵痛期”，找到了自身的破局路径，这也意味着，Keep现阶段被低估的市值与股价，或许将在未来迎来改观。

盈利往往是检验一家企业生命力的终极标准。对于新晋上市的Keep而言，这一考验尤为严峻。好在，Keep交出的年报，在显微镜下展现出了几分引人注目的变化。

比如营业成本的降低。财报显示，2023年，Keep营业成本11.76亿元，同比减少10.3%。这意味着，Keep在降本增效层面取得了一定的成果，摆脱过往的臃肿，实现了财务领域的“瘦身”。

Keep营收来源主要分为三大板块：自有品牌运动产品（消费品）、线上会员及付费内容（线上业务）与广告及其他。

其中，线上会员及付费内容营收9.96亿元，占比由2022年的40.4%提升至46.58%，成为Keep第一大营收来源。线上会员及付费内容收入与毛利的增加，带来了整体毛利增加与毛利率提升。

自有品牌运动产品（消费品）作为Keep第二大营收来源，2023年共收入9.46亿元，营收占比为44.24%。与上半年的4.66亿元相比，下半年消费品营收4.8亿元，实现稳健增长。

广告及其他收入1.96亿元，占比9.18%，同比增长9%。

报告期内，Keep订阅会员业务持续发力，会员独家录播课程总数为4225节，与2022年同期的1873节相比增长225%。

知名健身达人课程已被纳入Keep会员权益，例如Keep下半年与知名健身达人欧阳春晓合作，推出独家优质录播课程《独家全能！欧阳春晓迷人肩颈背系列》及《独家沙漏腰！欧阳春晓沙漏腰升级四部曲系列》，满足会员多样的喜好。

会员权益带来Keep会员渗透率与粘性提高，2023年，Keep会员渗透率达到10.7%，而2022年同期为10%，同时会员锻炼次数亦较2022年增长超过200%。

真正带动Keep的线上会员和付费内容收入增长的仍然是虚拟体育赛事。

用户可以在Keep App上花费20元至179元报名参加一项赛事，与其他参赛者一起完成跑步、骑行、行走和其他运动，就可以获得一块Keep与其他IP联名的奖牌——为了持续增强虚拟体育赛事的吸引力，Keep降低了该比赛的参赛门槛；同时出于提升利润的考虑，Keep提高了报名费的上限。

虚拟赛事的主要收入来自于付费会员愿意购买Keep的奖牌。

Keep与拥有Hello Kitty及蜡笔小新等热门IP的合作伙伴联名，在社交媒体及短视频平台上推出一系列主题活动及创意营销活动。

通过Keep软件监督，在线下跑步到一定公里数，打卡完成比赛，即可获得奖牌。为报名参赛，用户支付29元至139元不等的分级报名费，收集Keep的奖牌已经成为一门生意。

但收集奖牌类周边产品很容易被潮玩品牌所取代，难以成为有竞争力的盈利方式。

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Keep的多场景布局

Keep现在也尝试将业务延伸至更多场景。

3月27日，Keep对外发布了App 8.0版本，新版本覆盖了60+运动品类，传统的跑步、骑行、游泳，新兴的飞盘、冲浪或者滑雪等运动项目，低门槛强趣味性的咏春、八段锦、五禽戏等运动内容，都可以通过Keep记录。

以跑步为例，Keep8.0已覆盖了全国300多个城市超10万条跑步路线，2024年还将扩充至500万条；并为不同水平的跑者提供从初学者的轻松跑，到适合大体重跑者的间歇跑，再到马拉松选手的高级训练课程。

除了马拉松，眼下骑行、八段锦、滑板等兴趣驱动的运动都在走热。

由Keep与惊蛰研究所联合发布的《2024年度流行运动趋势指南》显示，兴趣驱动的运动方式成为了2024年流行运动的趋势。

兴趣驱动很容易带动爆款，但在一个个的热点之后，能够支撑起平台长期价值的关键或许还是要留住优质用户。

2023年，Keep持续不断推出全新智能硬件，推出新型自发电智能单车C1 Mini+、B4 Lite手环、首台A1划船机和K4跑步机等产品，这些产品以出色的设计和功能满足了不同用户的需求，广受好评。比如，Bike C1 Mini+延续了Bike Mini经济、轻便的设计，仅重29千克，占地面积不到0.52平方米。

此外，Keep还增强了App与健身产品（如手环、单车和跑鞋）的连接能力。

凭借与这些健身产品的连接，Keep App可以同步用户的智能穿着所记录的实时健身数据，比如心率、卡路里消耗、速度和距离。

而在8.0版本中，Keep实现了与50+外部硬件装备打通，数据记录、分析变得更加精准和便捷。

而这些尝试，在给Keep用户带来更多更好的体验同时，也将有利于Keep进一步扩充用户规模。

如果梳理Keep过往的几次迭代，不难发现其中关键节点，最初的Keep是“一款好用的运动工具”，后来Keep举办线下赛事、开设Keepland，打破线上线下边界，这之后更是研发硬件，打通软硬件体验。

这一次，Keep希望连接更广泛的用户，让所有有运动意愿的人都能在Keep的场子里玩起来。

通过运动品类的扩展与外部设备的打通，拓展更多运动场景，连接更多运动爱好者，啃下更多运动品类市场，为商业前景打好基础。

中国健身市场的规模将在2027年涨至超过两万亿，对于该赛道玩家来说，市场远未饱和。

夯实家庭运动场景的Keep，通过扩充运动品类与打通外界设备拓展更丰富的运动场景，这一布局对挖掘更广阔的市场来说至关重要。

目前Keep正积极进行费用控制，打磨自身的盈利模式，随着未来的收入增长，在一定阶段调整后有望实现盈利，判断Keep的盈利弹性会在经济复苏期释放，并预测公司将在2025年实现盈利。