2018年9月14日，趣头条在纳斯达克五次熔断,截至收盘，趣头条每股价为15.97美元，涨幅128.14%，市值将近46亿美元，但上市次日暴跌41%，市值缩水近20亿美元。

而趣头条上市则是抓住了曾经被行业巨头头条，百度，腾讯忽视的四五线下沉市场，抓住了市场空白，利用超过一半的互联网用户的下沉市场，成功在两年多的时间上市。

上市资本的流入可能会支撑着趣头条度过一段平静的时光，但辉煌成绩的背后难掩其发展之困。在到达天花板之前，那么它是如何一步步迈进上市的?

下沉市场和“网赚”助力趣头条崛起

趣头条上市之后，背后致使它成功的原因也成为大众关注的焦点。

一方面扎根四五线下沉市场，四五线城市人口基数多达10亿，刚接触网络的人群占多数，且以女性为主，用户重合率低，四五线城市市场前景大。

微博在2013年经历了重大危机，发展停滞，增速下降，而此时它却选择进军下沉市场，以此来寻求新的发展，DAU就此上亿，四五线城市还贡献了50%以上的MAU。而曾经一样扎根四五线城市的拼多多就利用这一市场用了三年的时间便顺利上市，实现月GMV超30亿。趣头条也借助四五线市场红利使注册用户超7000万，DAU达1000万。

趣头条发现了下沉市场的机遇，这一市场中，大平台的渗透率低，潜力大，而且用户对价格敏感，时间充裕，兴趣主要集中于情感，养生，搞笑，娱乐等，精准的用户定位，使用户爆发性的增长。抓住下沉市场的红利，用了2年零3个月的时间，成功上市。

另一方面靠“网赚”和师徒模式，收徒模式中收徒2人得6元，4人得16元，以此类推。徒孙对徒弟“上贡”的时候，师傅也能从中获利。据资料显示趣头条排名第一的用户有4万多名徒弟，收入达8万多元，贡献出时间就能得到报酬。

这种模式抓住了人性的弱点，三线以下城市用户大都属于刚触网人群，且多为女性，用户重合度低。他们时间充裕，对网络的需求越来越大。趣头条既能满足娱乐的需求，打发时间，还能赚钱，这就使得趣头条能够被用户接受，得到广泛的传播。

没有生态，问题繁多的趣头条岌岌可危

当用户对于这种用时间来换取金钱的模式疲劳之后，加之缺乏生态建设能力，各方对手激烈的竞争和初期自身发展遗留下来的诟病，促使趣头条达到天花板，无路可退。

1）缺乏建设生态的能力，用户增长达到上限

反观今日头条，它正是一款拥有生态打造能力的产品，旗下有西瓜视频，火山小视频，抖音短视频作为延伸，抖音DAU达4千多万，西瓜视频DAU接近3千万，抖音MAU破2亿，西瓜视频也破1亿。

除了短视频还有微头条，悟空问答这样的产品线发展也很不错。由此看出生态能力意味着衍生出更大的产品线，有着更大的变现可能性。

反观趣头条，也在做短视频“趣多拍”，可是它的短视频却毫无起色，这得益于它之前的获客模式。它的用户绝大多数都是带着“目地“来使用趣头条，打发时间的同时还能赚钱。今日头条服务对象广，内容质量上也比趣头条要好些，用户忠实度高，它的延伸产品也更能被用户接受。而趣头条的用户粘性小，习惯了时间来换取金钱奖励的模式后，也更难接受其他模式，趣头条就很难做自己的延伸。

久而久之，没有生态建设的趣头条将无法另寻出路，用户增长也将达上限，资本估值一直处于合理区间的偏低位置，得不到可持续发展，只能陷入死胡同。

2）同行模仿，更高的补贴，带走用户，推高成本

趣头条的“网赚”和师徒模式也被其他平台模仿。以搜狐旗下新闻资讯版为例，在新闻资讯版中看新闻，分享新闻都会有10搜狐币奖励，绑定微信也能得到200搜狐币，收徒弟也可得到3元，徒弟看新闻的收入将会以两倍的形式返还给自己，补贴高，而且提现门槛低。搜狐新闻客户端DAU达2000多万，有这个大平台做支撑，必定会给市场份额带来巨大冲击。

历史总是相似的，最早开始补贴作者获取内容的是今日头条，百度和腾讯紧随其后，百度和腾讯更是拿出了十几亿补贴作者来压制今日头条。这三家的DAU都是千万级别以上的，但今日头条也因为腾讯和百度之后的穷追不舍，导致自己流失了很大一波用户，不再是一家独大。

当初今日头条被腾讯和百度围追堵截，趣头条也将迎来同样的命运。许多平台开始模仿趣头条，带走了一波用户，使所占市场份额变小。同行的竞争，还带来了成本的提高。

其他“网赚”模式的平台例如淘新闻，中青看点，惠头条等也如雨后春笋般纷纷冒出来。同行模仿，用户流失，成本抬高，竞争压力可想而知。

3）各路对手夹击之下，加速三四线城市红利存量耗尽

当初今日头条也曾切入三四线城市，但因为腾讯新闻和百度的重重围剿，最终达到瓶颈。

趣头条在市场空间巨大的四五线城市发展，下沉市场的红利还给它带来了成功。许多对手眼红，用同样的“网赚”模式，更高的补贴，势必要来分一杯羹。在本就有限的市场空间里，不断有新人涌入，红利被耗尽是迟早的事。而且一二线市场已经被行业巨头今日头条和腾讯占领，开拓不了新市场的情况下，只能加速现有市场的消耗。

曾经受到青睐，处于资本狂欢中的趣头条，五线城市红利被耗尽后，将会受到资本方的冷淡，意味着趣头条将走上绝境。

4）牌照问题尚未解决

趣头条曾冒用新闻机构的名义开设账户，发布侵犯知识产权或者低俗内容，而平台没有采取任何措施，涉及到法律层面。遇到这种卡脖子的问题，政策随时可能一刀，勒令其关闭。

上市前期，趣头条也曾给澎湃1%的股份，新版招股书称，趣头条准备以澎湃新闻作为国有股东来申请《互联网新闻信息许可证》，而且有权向趣头条董事会指定一名董事，但并不意味着申请会被监管机构批准，恐怕也难如愿拿到牌照。

这说明趣头条在我国法律体系下，是一款涉嫌违法的App，如果被查证属实，对于投资人来说也并不是什么好事，反而会引火上身。

5）用户本身的厌倦，短视频内容的冲击

趣头条目前吸引用户“网赚”的方法，可能会使人们为了蝇头小利短时间对他产生兴趣。趣头条给的是钱的价值，而短视频提供娱乐的价值，随着时间的推移，当用户的娱乐价值高于钱的价值的时候，用户就会发生转移。

当下非常流行的短视频有快手，抖音，火山小视频和西瓜视频等，而且短视频状态繁荣，内容丰富优质，至2017年年底月活跃用户已经达到四亿多。

QuestMobile报告数据显示短视频总使用时长翻倍的往上涨，说明短视频已成当下热门。

前面也有提到趣头条本身缺乏建设生态的能力，用户忠实度低，在短视频方面毫无建树。短视频现在也一直处于上升趋势，未来用户必定会流向其他短视频平台。缺乏生态护城河的趣头条，自然会面临冲击。

结语：

趣头条能从头条，百度，腾讯眼皮底下野蛮生长，实属不易。它能够避开锋芒，专注下沉，在“五环外”发展的风生水起，也得益于它撒钱拉人头的模式。

但趣头条上市荣光的背后，也存在许多诟病，缺乏建设生态的能力，没有好的延伸产品。而在没有新出路的情况下，本身又面临版权纠纷，下沉市场的红利也在同行的竞争中快要消耗殆尽。成本提高的同时，用户可能也会对模式产生疲劳。

面对即将到头的天花板，趣头条举步维艰。