ETH价格从1万元的高点跌到600元；

但是黑钻君认为，这还不是底，未来3到6个月会在曲折中持续下行。

以太坊作为一条底层公链，ETH是以太坊网络的燃料，其升值的逻辑在于以太坊生态建设能力。

换句话说，就是以太坊网络生态成员越丰富，使用ETH的项目方越多，那么ETH的流通价值得到了体现，价格就会越来越高，反之越来越低。

2017年年底到2018年年初，ETH价格暴涨主要是因为ICO爆发。

2017年全年

2018年1~3月

全球上万个区块链项目方用ETH进行募集资金，从而导致了ETH价格持续的上涨，最高点到达了1万RMB。

据 ICOdata 统计，2017 年 12 月和 2018 年 1 月，ICO 项目融资总额分别为 16.62 亿美元和 15.22 亿美元，2 个月 ICO 总计融资近 32 亿美元。

相比较之下，2004 年创办的搜狗市值也才近 25 亿美元。ICO 泡沫的疯狂程度由此可窥。

ICO火热的原因，可以追溯到2014年7月的以太坊。以太坊相当于建立了一个类似苹果的系统，所有的开发者都可以开发、运行APP。

但这些操作需要消耗一定的以太币才能完成。以太币就是开发者进入以太坊的“令牌”。这也是以太币的价值所在。

按照这个计划，当越来越多的人参与开发APP后，这个“苹果”系统将越来越有价值，相应的，以太币也变得更值钱。

换一个思路来说，所谓的“以太币”，和“股份”极为相似——当这个公司越来越有价值，股份就越值钱。

其流程就是，先发布项目，然后大家抢购加密货币，最后可以在交易所上交易买卖。

从下面图中可以看到，2017全球ICO出现了狂潮，融资额高达350亿，而VC的投资额在50亿左右，是传统VC的7倍，资本已经过剩。

数据来自：Innov100

ETH成于斯者毁于斯，价格从1万的高点,一路跌到现在的600RMB。

黑钻君认为，主要有以下3个方面的原因：

第一、ICO数量缩减、项目方抛售ETH保命

一阵狂热过后，市场进入了修复时期，从2018年3月份开始，全球ICO私募投资的数量开始大幅递减；同时项目方大量抛售ETH换取相应的法币用于企业保命，这导致了ETH的流量数量减少，供给大于需求，ETH价格必然下行。

第二、以太坊网络拥堵，EOS迎头赶上

一个加密猫游戏和Fcoin充值规则就把全网堵住了，以太坊网络拥堵一直以来是受投资者诟病。

当然BM也早就注意到了这一点，所以在推广EOS时，BM宣传EOS可以达到百万级的TPS，在EOS的网络上可以实现大规模的DApp应用，这一度吸引了众多的项目方和投资者。

到现在，EOS的DApp数量和交易量，已经可以和以太坊并驾齐驱。

上周六，安全团队 PeckShield 发布了 DAPP 生态安全报告，让我们对 ETH 和 EOS 的 DAPP 生态有了一个更直观的数字层面的了解。

在 EOS 用户上面，PeckShield 给出了这么一个「用户真相」的数据：

截止 11 月 19 日，EOS 主网一共有 506310 个 EOS 账号，其中沉默账号（创建后未主动发起任何行为的账号，也可以称为死账号）有 20 万个，占 39%，群控账号（账号被创建者操控的子账号）有 11.7 万个，占 23%，最后活跃账号有 18.7 万个，占 37%。

EOS 账号群控从 10 月 4 日开始出现，那个时候 EOS DAPP 进入火爆阶段，多个博彩 DAPP 的开始加入挖矿模式，群众账号的比例开始提高，一度可以达到 DAU 的 60%。

不过这些群控 DAPP 目的很明显，他们并不会去参与刷量的行为，而只是去领红包、薅羊毛，因为刷量只需要交给一个被邀请账号就可以了，方便管理和控制。

虽然有这么多的羊毛党，EOS 依旧是目前最活跃的主网和 DAPP 生态。

ETH和EOS是竞争关系，分流了一些ETH的流量，有取代ETH的趋势，所以ETH价格下跌也是在情理之中。

第三、新增的区块链项目少

在这个资本寒冬中，新增的区块链项目减少，也就是对ETH、EOS公链项目需求量减少。

除了新增项目减少之外，随着行情继续下行，项目方为了生存，还会继续抛售ETH，直到支撑不下去。

数据显示，至 6 月数字加密货币行业中，约 800 个代币已经死去，数据分析网站 Coinopsy 预计最终死掉的项目将超过 1000 个。

也就是说，区块链项目的失败率高达 72%，这还是6月份的数据，现在失败的项目更多。

ICO 融资币的大面积死亡，回报率降低，投资市场冷却，2018年ICO筹集的资金一路下行，这也必将导致使用ETH的场景和项目变少。

ICO资金持续下行

同时随着全世界各个国家对于ICO的监管加强，在短时间内，ICO不会出现爆发式增长，而是继续下跌。

以太坊价格下跌，恰恰反映了市场的一个调整过程，因为就目前来说，以太坊主要需求就是发币，它的价值高度依赖于这些发币方所谓的智能合约项目。

正如原工信部信息中心工经所所长于佳宁所说，“微观的泡沫是在逐渐往外挤的，有一些空气币或者问题币也在逐渐衰落甚至归零，这本来就是市场出清的过程，也可以理解为挤泡沫，以太坊的下跌反映了整个系统大生态的变化。”

综上3个方面的原因，以ETH、EOS为代表的公链，其代币在未来三个月到半年内的价格还会持续下行。

或许3块的EOS、100块的ETH离我们已经不远了。