继今年一季报业绩大幅下滑近六成后，良品铺子“自杀式降价”的后果进一步显现，二季度公司出现罕见亏损。

7月10日晚，良品铺子发布2024年中期业绩预告，净利润仅有2100万到3000万元，与上年同期相比，将减少1.59亿至1.68亿元，同比下滑84.15%到88.91%。公司扣除非经常性损益的净利润更惨，仅有700万元到1600万元，比上年同期减少1.08亿元到1.17亿元，同比降幅高达87.07%到94.34%。

这样一份断崖式下滑的半年报，意味着良品铺子二季度单季实际上已经出现较大亏损。今年一季报显示，公司净利润和扣非净利润分别为6248万元和5488万元，对照半年报预告数据不难发现，公司二季度净利润至少亏损3000万元以上，而扣非净利润亏损额将达到近4000万元。

至于上半年业绩大幅下滑原因，良品铺子提到了去年2023 年11月对门店渠道产品大降价事件。公司称，2024 年上半年公司正处于经营策略调整阶段，降价对毛利产生了一定的影响。而扣非净利润低于扣非前的净利润，主要原因在于公司半价搞员工持股计划仍被套后，于今年4月取消了这次股权激励，但相关激励成本部分摊入到了本期费用。

2023年11月底，为“适应经济环境和消费心态的变化”，刚刚上任三天的良品铺子董事长、总经理杨银芬宣布，实施17年来最大规模降价：门店在售300余款产品会员价平均降价22%，最高降幅45%。面对这一突然抛向行业的“深水炸弹”，彼时市场就对降价将给公司毛利率、营业收入、净利润带来的影响深表担忧。

从公司一季报情况来看，降价既不怎么增收（一季度营收增速不到3%），还因把毛利率打低，带来毛利和净利润的大幅下滑甚至亏损，可以称得上是“自杀式降价”。今年一季度，良品铺子的毛利率环比下滑1.32个百分点，同比下滑2.73个百分点。今年二季度降价对毛利和毛利率折损大概率有增无减，静待公司披露正式的2024年半年报。

股价濒临破发

大股东减持将不符合新规

此次与良品铺子业绩预告一同发布的，还有一份公司控股股东提前终止减持计划的公告。不过，背后原因或并不是公司大股东“良心发现”。

今年5月18日，良品铺子控股股东宁波汉意和二股东达勇有限同时抛出减持计划，其中宁波汉意计划通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份合计不超过1203万股，即不超过公司总股本的3%，减持时间为2024年6月11日至9月10日。减持计划实施前，宁波汉意持有1.42亿股，占公司总股本的35.38%，均来源于公司IPO上市前持有的股份。

7月10日晚良品铺子公告，近日公司收到宁波汉意的《关于提前终止减持计划暨减持结果告知函》，截至2024年7月9日，宁波汉意累计减持58.43万股，占公司总股本的0.15%，仅完成计划减持量的不到一成。同时，“基于对公司持续发展的信心和对公司股票价值的认可”，宁波汉意“经慎重考虑，决定提前终止本次减持计划”。

不过，飞瞰财金注意到，除了“对公司持续发展的信心和对公司股票价值的认可”，背后或还另有“隐情”：公司股价濒临破发，大股东即将无减持资格。

根据证监会最新的《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，最近二十个交易日中，任一日股票收盘价（向后复权）低于首次公开发行时的股票发行价格的，上市公司首次公开发行时的控股股东、实际控制人及其一致行动人不得通过证券交易所集中竞价交易或者大宗交易方式减持股份。

而截至7月11日收盘，良品铺子的后复权价格为12.66元，此前两天的后复权最低价则为12.03元，而公司的上市发行价为11.9元，也即是说公司离跌破发行价一度也就只有约1%的距离。这种情况下大股东如继续大额减持，无疑会进一步增加抛压，最终很可能导致破发，并不再符合减持条件。

2020年上市后业绩就从高增长到失速然后大幅下滑的良品铺子，陆续有四路资本大减持。第一路是张磊控制的高瓴资本，目前已经减得七七八八；第二路是徐新掌舵的二股东达勇有限；第三路是控股股东原一致行动人宁波汉亮、宁波汉林、宁波汉宁及宁波汉良；第四路就是在2023年2月才刚解禁的控股股东宁波汉意和宁波良品。

目前，业绩变脸和持续大幅减持下，良品铺子的股价较四年前的高点，已经暴跌87%，市值已不足50亿元。