文/号外财经，斯婕

“盛宴”之下，风险犹存。

作为A股第一家酒类流通上市公司，华致酒行连锁管理股份有限公司(以下简称“华致酒行”）可谓“酒类流通第一股”。

然而华致酒行身后却有不少的问题，供销一体实属罕见，处罚和纠纷“烦恼”不断，上市或只是个开始。

供销一体高频罕见

成立于2005年的华致酒行，主营国内酒水营销和服务相关业务，提供白酒、葡萄酒、黄酒等国内外酒类产品及服务。

2014-2018年，华致酒行营业收入分别为11.48亿元、15.78亿元、21.84亿元、24.07亿元、27.21亿元，2015-2018年分别同比增长37.42%、38.45%、10.18%、13.06%。

同期对应的净利润则分别是-1.15亿元、0.25亿元、1.13亿元、2.03亿元、2.30亿元，2015-2018年分别同比增长-121.78%、351.58%、79.38%、13.29%。

而在业绩稳步增长的背后，报告期内华致酒行存在客户暨供应商情形，数量之多，在资本市场实属罕见。

2014-2016年及2017年上半年，华致酒行客户暨供应商数量分别为19家、14家、26家、34家。

同期华致酒行向这些公司采购的总额分别为1.5亿元、1.04亿元、12.92亿元、0.8亿元；销售总额分别为2,260.54万元、3,470.21万元、3,107.98万元、16,215.41万元。

值得一提的是，2014-2016年及2017上半年，华致酒行的综合毛利率分别为20.66%、23.27%、17.24%、20.82%，同期行业平均水平分别为28.02%、28.57%、22.46%、21.90%。

两相对比，华致酒行综合毛利率连年略低于同行业平均水平，联想到华致酒业高频供销一体的交易关系，其中是否存在“互惠关系”？

处罚纠纷“烦恼”不断

冲击A股成功的华致酒行看似前景无限，但背后的问题却不容小视。子公司身披数起税务处罚，而华致酒行自身也因各种问题诉讼“缠身”。

根据《北京市朝阳区（县）国家税务局涉税证明》，2017年2月14日，北京京都华致贸易有限公司（以下简称“京都华致”）因2015年2月11日丢失发票，被北京市朝阳区（县）国家税务局第二税务所行政处罚50元。

根据《税务行政处罚决定书》，2017年5月3日，京都华致因未按期进行2016年税务申报，被北京市朝阳区国家税务局第二税务锁行政处罚50元。

根据《税务行政处罚决定书》，2017年5月4日，京都华致因未按期进行企业所得税申报，被北京市朝阳区国家税务局第二税务所行政处罚50元。

根据《税务行政处罚决定书（简易）》，2017年3月24日，华致精品酒水商贸有限公司因未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料，被西藏自治区拉萨经济技术开发区国家税务局行政处罚600元，要求缴纳所得税滞纳金48,563.85元。

除了子公司屡遭税务处罚外，华致酒行近年来的诉讼案件不断，亦受关注。。

据招股书，2017年6月29日，厦门港深进出口有限公司就华致酒行侵害商标权向法院提起诉讼，要求华致酒行经济赔偿108万元。2017年7月1日，华致酒行停售相关产品。

而问题并不仅仅止于此，华致酒行成都直营店的高管曾贪污被捕，公司也曾深陷劳动合同争议的案件之中。

据（2015）成刑终字第305号文件，2015年5月20日，华致酒行驻成都直营店大客户经理的韩淞，因利用职务上的便利，侵占华致酒行财产30万元，被四川省成都市中级人民法院判处有期徒刑五年，并追缴违法所得。

据（2013）雨民初字第3872号文件，2014年2月8日，华致酒行因与原员工谭星的劳动纠纷，被湖南省长沙市雨花区人民法院判处支付谭星解除劳动合同经济补偿金128,896.38元。

正所谓“上不正，下参差”，此番华致酒行“抱病”走上资本市场舞台，又能否得到市场长久的祝福？