近日小鹏汽车发布最新财报，财报显示，2021年一季度实现营收29.51亿元，其中汽车销售收入为28.10亿元。毛利率从去年四季度的7.4%上涨到11.2%。小鹏汽车看似给出了亮眼的成绩单，但背后仍藏着隐忧。据了解，小鹏汽车仍处于亏损状态，一季度亏损7.9亿元，财报公布后股价遭遇腰斩，股票逼近发行价。随着各路巨头涌入造车，掀起了一股全民造车风，风波过后就该亮出真实力厮杀了。掉队的小鹏汽车已经到了火烧眉毛的地步。

PPT式“画饼”，硬伤已存

2018年1月，小鹏汽车交付了39辆新车，并成为首家进入乘联会新能源车销量榜的互联网造车企业；2018年1月29日，小鹏汽车正式宣布启动22亿元人民币的B轮融资；2020年8月27日晚间，小鹏汽车正式登陆纽交所，以“XPEV”为股票代码。

小鹏汽车凭借风口抢占先机，彼时新能源汽车仍在萌芽阶段，小鹏汽车跑马圈地，短时间内在新能源汽车中崭露头角。“站在风口猪都能飞起来”，彼时只要PPT写的流畅漂亮便能赢得资本的青睐，小鹏汽车就是抓准时机打了漂亮仗。

然而，时过境迁，今天的小鹏汽车陷入难题中，各种关于汽车负面新闻接踵而至，汽车硬件被吐槽，屡次着火，造车硬实力成为群嘲的对象。2021年1月29日，小鹏汽车宣布召回1.3万辆小鹏G3，理由是存在无法启动或中途失去动力隐患。值得一提的是，整个2020年，小鹏G3的销量才11691辆。

在财经江湖看来，小鹏汽车火于造车萌芽时代，PPT式画饼便能赢来掌声，而今造车市场巨头们涌入，市场逐渐饱和，新能源造车将迎来“实力对抗赛”，小鹏汽车质量问题接连不断，缺乏科技核心技术，创新能力弱。硬伤已存，小鹏能奈何？

资本市场遇冷，粉丝买家遭弃

2018年至2020年，小鹏汽车净亏损分别为13.99亿元、36.92亿元、27.32亿元；同比增长-163.91%、26.03%。据了解，小鹏汽车自成立以来一直亏损，经营活动产生的现金流量为负。小鹏汽车的持续亏损，也许是导致其资本市场遇冷原因之一。毕竟小鹏上市之后投资人一直在等待回报，但事与愿违。

从成立至今仍然亏损，小鹏汽车身陷亏损泥潭，尚不见头。小鹏汽车股东方纪源资本和高瓴资本于去年四季度减持了股票。据年报显示，高瓴资本持有小鹏汽车约90万股，纪源资本的持股数达到4700万股，持股比例为3.8%。此次减持后，两大资本均消失在小鹏汽车的主要股东名单中。

失去了资本支持的小鹏汽车并不好过，买家的维权事件让本就头大的小鹏更加雪上加霜。2019年7月10日，小鹏汽车发布了2020款小鹏G3，补贴后售价为14.38-19.68万元，续航分为401和520公里两个版本。这款车售价发布便让老G3的车主们寒心，短短几月新车就变老车，车主们集结拉横幅示意。

在财经江湖看来，小鹏汽车持续亏损使得资本市场遇冷，造车本就是烧钱大战，若是没有资本投入，小鹏汽车难以支撑。若买家不买账，小鹏汽车就失去市场，小鹏汽车维权事件属实凉了买家的心，鹏友跟小鹏讲情怀，小鹏把鹏友当韭菜。小鹏汽车失去两个重要的市场支撑，股价被腰斩也是情理之中。

江湖老刘，TMT行业观察者，知名IT评论员。