6月25日，刚刚超越理想汽车成为国内新势力市值第一股的赛力斯，午后突然放量跌停，收盘时每股报85.71元，跌幅达到10%，单日成交达到95亿，最新市值1294亿元。值得注意的是，这次暴跌发生在没有明显基本面利空消息的情况下，因此市场对此反应强烈，各种猜测纷纭。

据分析，赛力斯过去几年一直面临亏损，但从今年一季度开始扭亏为盈。然而，这一积极转变并未能阻止股价的突然暴跌。市场上有传言称，此次跌停可能与知名基金经理因其他持仓压力而被迫减仓赛力斯有关，但赛力斯官方对此的回应是，这是市场的正常波动，如果有需要公司会进一步说明。

赛力斯上一次跌停还是出现在2022年10月，彼时赛力斯业绩还处于严重亏损之中，与华为联合打造的问界销量也不及预期。

从最新的业绩方面来看，2024年一季报显示，赛力斯主营收入265.61亿元，同比上升421.76%；归母净利润2.2亿元，同比上升135.12%，毛利率也提升至行业领先的21.5%。实现四年来首次季度盈利的同时，其营收和毛利率均高于理想、蔚来和小鹏。

赛力斯业绩的好转主要得益于问界的热销。今年5月，赛力斯新能源汽车销量为34130辆，同比增长298.62%；1至5月，赛力斯新能源汽车累计销售156823辆，同比大幅增长342.35%。

其中，问界M9于2月26日开始全国规模交付，2至5月交付持续爬坡，交付量分别为5251辆、5446辆、15173辆、16463辆，从4月开始已成为问界品牌交付最多的车系。

也正是由于亮眼的业绩和交付数据，赛力斯的股价在大盘连续调整的情况下仍一直处于高位，市值维持在千亿以上，股价已经提前充分体现了市场预期，这也为之后埋下了隐患——赛力斯能否持续释放利润？

目前来看，尽管赛力斯已经盈利，但其面临的挑战也客观存在。据不完全统计，2024年4月有至少43家车企的128个车型降价，今年以车型统计的降价次数已超2023年全年。另一方面，为了吸引消费者买单，新能源车企不断加强对硬核技术的研发，如现阶段关注度较高的智能驾驶。

无论是价格战，还是技术战，都导向较大的成本支出，大部分车企也因此陷于盈利困境中。在此背景下，赛力斯能够扭亏为盈，可以说较为不易。这也从侧面说明，赛力斯的“盈利方法论”具备一定的竞争力。接下来，如果赛力斯想要持续释放利润，或需更加坚定这套方法论。

但这里面最大的问题在于，赛力斯要更依赖华为。而华为目前合作伙伴早已经不只赛力斯一家。

所以，赛力斯在资本市场的前景，核心在于预期，赛力斯之所以成为明星，成为焦点，完全在于华为的加持，华为的号召力使得市场给于其较高的估值，同时华为亲自下场做营销，又使得对于问界的销量有更高的期待。一旦季度利润不及预期，股价腰斩只是开始。

考虑到当下新能源车的竞争环境，赛力斯的梦想过于美好，前期泡泡吹的有点大，希望接下来的业绩持续超预期，但愿赛力斯之殇只是今天。