STO是什么？

IPO：Initial Public Offerings 首次公开募股，是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。

STO：Security Token Offering 证券型通证发行。从名字看它与IPO概念相似，是一种通过发行证券型通证来为企业募集资金的方式。在全球范围内，它正逐渐替代私人股本和风险资本融资。

两者对比如何？

安全性：

IPO大于STO

发行门槛：

STO低于IPO

投资门槛：

IPO高于STO

流通性：

STO高于IPO

从去年比特币大热开始，“某便捷的融资方式”开始繁荣，但由于缺少监管，“某便捷的融资方式方式”沦为庄家割韭菜的工具。在94公告之后，更被认定为不合规，熊市来临之后，在国内更是难觅其踪。虽然“某便捷的融资方式”有着很大的问题，但我们从它的繁荣中看到，该融资方式具有非常强的灵活性，不仅可以为初创企业和成长型企业提供快速的资金支持，还可以帮助企业对接更为广阔的国外市场。STO作为一种新兴的融资方式，它综合了“某便捷的融资方式”和IPO两者的优点，有着因监管而产生的稳定性，又有着高效的市场流动性，可以说，STO是一种更具优势且更为平衡的融资方式。

通证是什么？它们如何运作？

简单来讲，通证是一种在固定网络内流通的权益凭证（证券），其性质跟股票、债券相同。购买证券型通证和购买一般的证券一样，购买者也可以获得分红权、投票权等。不同的是传统证券的交易是在纸面上进行的，但证券型通证是通过区块链交易确认所有权。

什么样的公司适合发行证券型通证？

1.有持续高增长的年营收

2.公司活化程度高

3.多样化的客户群

4.有意向开拓海外

5.行业存在红利

STO对企业来讲有何意义？

1．全球融资

Wanshare君认为，国际资本更加青睐那些老牌公司和大型企业，因为投资风险低，同时回报又较为可观。但往往最需要获得融资的是那些新兴企业，因为这类企业有着独特的管理模式、强劲的运营团队、新颖的产品和技术……唯一缺少的是可以提供企业快速扩张的资金。机会稍纵即逝，因为缺少资金而死去的有价值的企业不在少数，这不得不说是一种巨大的遗憾。STO的出现，打破了初创企业、中小企业的融资困局。STO依托区块链技术，打破了地理边界的限制，使得大大小小的公司和企业可以通过互联网展示自身优势，吸引全球所有投资者的眼光，借助区块链技术获取全球资金的支持。而且，STO通常会以很高的估值进行融资。

2．符合法规

证券型通证在监管下发行和流通，其拥有着“某便捷融资方式”所不具备的合法性，有着更为正规更为多样的优质项目可以供投资者选择，而且不用担心项目方跑路。而成功STO的企业则可以凭借合法性获得更大的机构投资的信任和青睐，获得更大的市场。监管之下，投资者和企业双方都有了足够的保障。例如全球首个接受SEC监管的证券型通证交易所TZERO，在TZERO上进行通证销售是符合美国证券法的，因此吸引了非常多的机构和大量的资金进入。

3.更好的条件

与传统的IPO相比，成功STO之后，在公司所有权归属上，公司的创始团队更具优势。首先，公司创始团队不需要放弃对董事会席位的控制，这样一来，创始团队不会因为董事会而束手束脚，可以做出更符合公司利益的管理决策。而且也不用担心公司的所有权发生变化，从而使创始团队被迫离开自己的公司。其实，有很多公司的创始人在上市之后，很大一部分都十分后悔，因为公司的控制权不在自己的手上了。而STO解决了这个问题，它让创始团队对公司有更多的控制权。

4．低成本低门槛

一般来说，IPO的过程中会涉及到改制与设立股份公司、尽职调查与辅导、财务审计、法律意见书准备、定价与发行等过程。在STO的过程中，以上工作由于分布式记账技术和新增的具有监管功能的通用技术得以最大程度的简化，从而降低交易成本，而且在全球范围内募集资金的时候，也不用因为各国各地的法规不同而聘请律师，从而避免承担高额的律师费用。

5.激励投资者，改变传统的投资关系

证券型通证具有通证的特性，对于通证的持有者具有很强的激励的作用。比如，一家经营鞋类的公司发行了证券型通证，那么公司可以宣布，持有两年以上的投资者可以在消费公司产品的时候获得额外的折扣。主人翁意识和消费者意识因为通证而融合，这将促发消费者与投资者身份的相互转换，而且也可以促使持有者自发的维护公司的利益。因为维护公司的利益就是维护自己的利益。

STO还有什么不足？

Wanshare君认为，虽然STO有很多优点，但它并不适合所有企业。

首先，这是一个新兴的市场，没有足够多的成功案例供募投双方参考，有着一定风险；

其次，时机还未成熟，STO还处于初生期，之后怎么发展，还处于无法预测的状态；

第三，在中国，STO还未被监管机构正式确认，将来的监管力度可能随时变化，这样将导致STO的流程变得更为复杂。

最后，证券型通证在发行过程中容易受到黑客攻击，企业的STO方案需要有非常强的网络安全技术支持。

在Wanshare君看来，STO的出现，对于区块链最大的影响在于帮助区块链由虚向实发展，它使得区块链项目有了底层资产的支持，有了真实的估值依据。STO就像当年的互联网一样，初始之时，毫不起眼……但浪潮来临，势不可挡！也许STO不是最终的解决方法，但一定是目前为止具有创新性的解决方法。STO是不是区块链时代最大的机遇呢？我们不妨拭目以待！