作者 | 云缎

距离去年6月减持尚不到一年，刘强东又开始套现了。

据港交所披露，今年3月30日，刘强东以每股57.6港元减持京东健康880万股，占总持股的0.28%，在并不影响自己总股份的情况下，套现超5亿港元，持股比例由68.98%降至68.70%。

据了解，2022年上半年，刘强东就曾两次减持京东健康，一次是以50.67港元/股的价格减持384.28万股，另一次是以每股均价49港元减持京东健康499.76万股。两次减持套现超过4.4亿港元，三次套现近10亿港元。

实际上，在交棒于徐雷后，刘强东就开启了减持之路。2021年4月至6月期间，刘强东通过在美股、港股接连减持京东集团、京东健康的股票，累计套现约66亿元人民币。而如果把时间拉长，自2018年以来，其在数家公司中进行的六次大规模套现，累计数额已超过650亿元人民币。

那么，刘强东为何“抛弃”京东系？近700亿的巨款，又被东哥花在哪了？

钱去了哪？

在探讨刘强东的财产去向之前，或许有必要了解一下，刘强东为何会在该时间点减持。

最直接的原因无外乎是，公司的股票没有之前那么“值钱”了。据统计，截至5月19日午盘前，今年以来京东美股股价已累计下跌逾36%，京东健康股价也累计下跌超26%，而刘强东于今年3月30日就开始减持股票，作为公司创始人很可能是嗅到了公司股价下行的趋势。因此，选择此时套现，能够最大程度上减少损失，这或许是不到一年内，刘强东三次套现的重要原因。

那么，该笔巨额资金，都可能流向哪里呢？

其实，和普通人一样，富豪有了钱最首要的投资也是购买房产。此前，刘强东就被爆出过在海外具有不少不动产。比如，2015年，刘强东就曾花费1620万澳元（约人民币6550万元）购入一套位于悉尼The Rocks区Stamford Residences顶层公寓，可以尽览悉尼海港大桥和悉尼海港的美景，并登记在新婚妻子章泽天名下。

另外，去年4月8日，一位中国神秘女买家Nani Wang以8000万欧元（约5.63亿元人民币）买下了意大利和欧洲非常知名的“地中海海上皇宫”，据支票信息显示，这名神秘女买家名叫Nani Wang（王娜妮）。此前媒体报道，王娜妮疑为京东健康香港公司前董事会成员，通过企查查APP显示，王某妮控制企业8家，间接持股企业44家，是10家企业的法定代表人，曾与刘强东、刘强东的亲属刘强茹、刘强南共同投资了宿迁多家企业，被外界认为是处置刘强东私人资产的公司实体，通常意义上的“白手套”。

据了解，这栋豪宅坐落于著名的翡翠海滩塞尔袄港，占地4公顷（4万平米），有3个私人海滩，49间客房、一个独立电影院、一个专属直升机停机坪，一个海上私人游泳池，更壕的是，这座庄园还拥有 4 公顷（4万平米）的私人半岛，光是私人海滩就有三个。

但这还不是最夸张的。最夸张的是，该名女买家采用了非常罕见的“紧急转账”方式一次性支付，没有分期付款，也未借道开曼群岛的离岸公司名义购买避税，此类购买方式情况极为少见，因此，该笔交易也震惊意大利乃至欧洲房地产市场。

除购买海外豪宅外，刘强东在其他方面消费也相当阔绰。据媒体统计，同在2015年，刘强东购入私人飞机“湾流G650”，裸机售价4亿元人民币，一举成为国内最顶尖私人飞机。

当然，以上都属于东哥的重资产范畴。事实上，刘强东的大部分资金都进入了海外家族信托。2014年5月22日，京东登陆美国纳斯达克，在上市前3天修订的最后一版招股书里，披露了刘强东的海外家族信托。

大致情况看起来是，刘强东的家族信托，是以刘强东作为委托人，刘强东和他的家人作为受益人，家族信托通过一个BVI公司——Max Smart Limited，最终持有京东集团的股票，这家BVI公司，装载了刘强东所持京东95.8%的股份，也就是说，刘强东所持股份的95.8%（约近千亿人民币）都是由海外家族信托持有的 。

无外乎，BVI公司的套现都合法流入了海外信托里面。至于海外信托的钱怎么使用，由于不是上市公司，不用对公众披露，我们就不得而知了。

不过，尽管刘强东多次套现，但公司的实际控制权还牢牢掌握在手里。刘强东有句名言，“如果有一天失去对京东的控制权，我会直接把公司卖掉，拿钱走人。”而目前，刘强东对京东集团仍拥有70%以上的表决投票权。今年4月，刘强东还主持了关于京东零售组织变革的高管内部会议，刘强东并无退意。

股价下行背后，京东正在面临一场“危机”

在「螳螂观察」看来，虽然在该时间点上套现符合刘强东个人的利益，但无疑会让市场怀疑京东的可持续增长能力，一定程度上导致资本恐慌。

比如，刘强东此次复出后，就热火朝天得准备京东的分拆上市计划，而这次分拆上市的京东产发在递交招股书后，京东的股价接连4个交易日录得下跌，随后在短暂上涨后又一个四连跌。

而究其原因，除了京东产发自身重资产”的“买地收租”模式存在一些隐忧之外，刘强东套现也是不可忽视的原因。毕竟，“左手上市，右手套现”的操作，难免会不少投资者心里“犯嘀咕”，从而对公司股价走势失去信心。

而套现之后，京东的“危机”也更加凸显。据了解，京东集团2020年-2022年的营收从7458.02亿元增长到10462.36亿元，增长率分别为29.28%、27.59%、9.95%，增长逐渐滑落至个位数，而今年一季度，其增长率甚至只有1.4%。

2022年，京东GMV为34820亿元，同比增长5.6%。而此前4年，京东的GMV几乎一直保持着同比25%以上的高速增长。

此外，零售占比近5成的家电和3C电子产品2022年营收仅增长了4.7%，而前一年的增长率为23%。2023年第一季度形势更为严重，3C电子和日用百货商品收入同比都出现小幅下滑。众所周知，3C产品是京东零售的基本盘。主阵地上出现增速下滑，可见京东的困境。

当然，京东也没有坐以待毙，为了获得增长，京东也开始押注下沉市场。3月8日，京东百亿补贴上线，还提出“单件到手价”策略，即跟友商相比，不用拼单、不用计算复杂规则，直接给出最低价。

目前，京东仅从企业主体、限定品类、商家违规情况、店铺星级几个维度考量商家参与资格，参与门槛并不算高。毕竟，京东全面上线“百亿补贴”的时间较晚，需要以较低的门槛吸引更多商家入驻，尽快拓宽活动中的产品品类。

但低门槛势必会带来低门槛的烦恼。多年来，京东形成了“自营+开放平台”的混合经营模式，商品品质与物流服务两大特性深植于消费者心智之中，这也是京东在平台电商中最鲜明的特征。但在京东“百亿补贴”，鲜有“京东自营”字样，若“百亿补贴”所依托的低价并未和京东固有的品牌、口碑优势形成联动，无异于自断臂膀。

另外，对于京东而言，百亿补贴最大的挑战是资金。财报显示，京东截至今年第一季度账上现金807亿，而第一季度经营现金流为负216亿，未来能不能继续把百亿补贴持续下去，是个问题。

总得来说，刘强东似乎也看出了京东出现的危机和挑战，才会不断套现。但投资者是否愿意再给予京东信任，或许也要看东哥未来能否在股市上“沉得住气”了。

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