“酱酒热”的不断降温，让曾经追加投资布局酱酒的大型酒企品尝到了苦果的滋味。投资3亿元成立夜郎古酒庄的舍得酒业，在2023年年报中无奈披露了这个子公司亏损3477万元的窘境。

2022年，舍得酒业奔赴茅台镇“喝上了”酱酒，与贵州仁怀市茅台镇夜郎古酒业股份有限公司合资成立了贵州夜郎古酒庄有限公司（简称“夜郎古酒庄”），舍得酒业持有78.95%，绝对控股。

2023年2月，夜郎古酒庄正式揭牌。在揭牌仪式上，背后的投资大佬郭广昌阐述了复星在酒业版块的长远规划，并对舍得酒业与夜郎古酒庄未来发展寄予厚望。郭广昌表示，复星未来的发展战略会紧密地围绕家庭消费，白酒是重中之重。“我们也非常希望复星和舍得的生态资源能够充分嫁接夜郎古，能够让夜郎古与舍得、复星一起实现乘数效应。”

贵州省仁怀市茅台镇夜郎古酒业股份有限公司成立于1999年，只是茅台镇众多中小酒厂中的一员。它的发展历程大致可分为三个阶段：从成立之初到2014年，夜郎古酒主要以贴牌、散酒业务为主；2014年至2022年，在董事长余方强的规划下，它开始谋求品牌化运作。第三个阶段是2022年至今，它被复星集团看中，之后逐渐出圈。根据官方说法，夜郎古酒是被“精挑细选”出来的。复星全球合伙人吴毅飞曾公开表示，他们在茅台镇考察了两年时间，才从上千家酒厂中选中了夜郎古酒。

实际上，舍得早在1996年就开始研制酱香型白酒。2001年，舍得就研发出了主打高端市场的吞之乎酱酒，因为价格高产量低，并没有大量上市；2012年，舍得酒业又推出了酱香舍得，当时也只是小范围试水；直到2021年“酱酒热”的时候，这款酒才扩大产能，被外界称为舍得酒业的嫡系产品，为舍得酒业本厂直接生产。此后，舍得酒业还曾推出主打酱香的“国袖秘酱”、“尚书坊”等产品，不过也都没有打开知名度。

之后，舍得酒业进一步“染酱”的意图愈发明显，一边赋能培育夜郎古酒，一边想继续推广“吞之乎”品牌。就投资金额来看，财报显示，舍得对四川吞之乎营销有限公司的投资为2800万元，对夜郎古酒庄的投资金额为3亿元。另外，舍得酒业对夜郎古酒庄渠道、经销商全部开放，还派驻了9名高管。

然而，舍得酒业官宣布局酱酒的时候，酱酒赛道已经“冷”了下来。2021年下半年，作为酱酒的核心产区，茅台镇就逐渐开始冷清了。在茅台镇，夜郎古也并非多么知名的品牌。

舍得酒业财报显示，2023年，夜郎古酒庄营业收入为1.79亿元，净利润-3477.81万元，由上年的微利转为亏损。中金研报分析称，夜郎古酒庄以销售为主、毛利率较低。行业遇冷，销售不佳，仅从2023年来看，夜郎古酒庄在业绩方面对舍得酒业并未实现有效助力。

从财报来看，亏损的夜郎古酒庄让舍得酒业布局酱酒“投了个寂寞”，还有投资者在投资者关系平台上发出了“舍”弃夜郎古的建议，不知舍得酒业该如何取舍。