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年纪大了掉头发、熬夜追剧掉头发、码农996也掉头发···不知道何时起，脱发打破了年龄的次元壁，成为了年轻人和中年人的共同焦虑。据国家卫健委调查显示，截至2020年中国脱发人口达到2.5亿人，预计于2030年继续增加至2.58亿。在日益加重的头发焦虑下，植发机构如雨后春笋般涌现，其中规模最大的就是雍禾医疗。截至2023年12月31日，雍禾医疗在全国72个城市拥有75家植发医疗机构，在北京、上海、广州、深圳拥有13家史云逊健发机构，为中国最大的、覆盖全国的连锁毛发医疗集团，并于2021年12月成功赴港上市。

然而，作为行业龙头的雍禾医疗，却没有起到“带头”作用，不仅业绩亏损严重，就连股价也一路跳水。财报显示，2023年雍禾医疗收入17.77亿元，较2022年同比增加约25.8%；但规模扩大的同时亏损也增加了，报告期内归母净利润亏损了5.46亿元，亏损同比扩大540%。

雍禾盈利水平大幅下滑的主因是其各项成本的大幅上升。年报显示，仅销售和营销费用一项，雍禾医疗在2023年就达到了10.44亿元，较上年同期增加了约2.78亿元，增幅36.2%；销售及服务成本7.801亿，同比增加了2.4亿；一般及行政开支达3.743亿，较2022年增加了1.17亿元，增幅45.5%。

值得注意的是，雍禾医疗特地在年报中提到“降本增效”，表示“在堅守醫療服務質量這一核心價值的同時，本集團矢志不渝地追求成本的有效控制與運營效率的顯著躍升。我們將以科學嚴謹的態度和精細化管理手段，實現經濟效益與社會效益的雙重優化”。

各项成本上升的同时，雍禾医疗的毛利率也在2023年出现大幅下滑，仅录得56.1%，相比2022年下降了5.7个百分点。分业务来看，植髮醫療服務报告期内毛利率为59.4%，同比下滑3个百分点；醫療養固服務录得毛利率46.1%，同比大降15.7个百分点。对此，雍禾医疗在年报中解释称，“為順應市場需求的變化，本集團推行了「一口價」價格體系、並拓寬了植髮手術服務的價格區間，在推行伊始，我們植髮患者的平均消費較上年同期下降15.5%至人民幣22,174元。”同时，雍禾醫療養固患者的人均消費也从2022年的5731元降至2023年的4934元。

跟毛利率同步下滑的是雍禾的股价。截止4月15日收盘，雍禾医疗的股价已经来到了1.1港元每股，对比初始发行价下跌超93%。

不仅如此，近期雍禾医疗还因为护士代替医生进行植发手术被监管部门开了张罚单。上海黄浦区卫健委2024年2月4日发布的行政处罚公示显示，雍禾医疗旗下的上海雍禾医院因“使用非卫生技术人员从事医疗卫生技术工作”，违反了《医疗机构管理条例》第47条，被罚款1万元。

企查查信息显示，截至目前，雍禾旗下共有22家植发机构被监管部门出具过行政处罚，其中北京雍禾美度门诊部有限公司和温州雍禾医疗美容诊所有限公司均收到了4张罚单，违法事实包含未按规定填写保管病历资料、未经审核擅自发布医疗广告、超范围经营等等。值得注意的是，北京雍禾美度门诊部有限公司虽然目前状态还是续存，但是其已于2024年03月06日-2024年03月26日进行简易注销公告。