第40周区块链二级市场报告

 2018年9月30日-2018年10月6日

本期报告重点内容：

• 本周大盘走势：缩量横盘振荡，微跌0.09%至2203亿美元

• 八大交易所成交量：主流交易所总成交量萎缩31.9%，单日成交量创年内新低

• 数字资产换手率：下降3.8个百分点，DASH换手率增幅居首

• 交易所钱包余额：交易所比特币余额减少3.7%，USDT余额增加0.31%

• 场外溢价率：USDT溢价呈现区域性差异，国内呈折价状态

• 交易所访问量：下降4.9%，交易所流量持续4个月下滑

• 市场总结

本期报告详细内容：

1.   本周大盘走势：缩量横盘振荡，微跌0.09%至2203亿美元

截至报告统计时间（2018年10月6日），本周六全球区块链资产总市值达2203亿美元，较上周同期2205亿美元微跌2亿美元，跌幅为0.09%；市场成交量为120亿美元，较上周同期下跌36%。

本周（2018年9月23日至2018年9月29日）Bletchley 10指数报收744.25点，较上周同期755.42点下跌0.09%；Bletchley 20指数报收697.56点，上涨1.1%；Bletchley 40指数报收112.75点，上涨2.7%；Bletchley综合指数报收314.72点，较上周315.4点下跌0.2%。

本周市场呈缩量横盘振荡走势，基本位于2150亿美元至2250亿美元之间窄幅振荡，走势较为平稳。权重币种整体处于休整状态，个别超跌中小市值币种借机有所发挥，但涨幅有限。

图1 本周全球数字资产总市值变化 资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

图2 过去一个月里全球数字资产总市值变化 资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

过去一个月里大盘处于2000亿美元至2200亿美元箱体区间震荡，而比特币在大周期上则位于楔形整理末端。随着比特币的市场波幅的逐渐减弱，将面临市场方向的选择，届时将会对整个市场造成趋势性影响。预计短期内2000亿美元的关卡将仍是多空双方厮杀的焦点。

2.   八大交易所成交量：主流交易所总成交量萎缩31.9%，单日成交量创年内新低

本周八大交易所总成交量为1858亿元人民币，较上周减少871亿元人民币，减幅为31.9%，头部交易所总成交量连续两周下滑。

本周八大交易所总成交量呈单边下滑走势，成交量持续萎缩，尾盘跌破200亿人民币。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是BitMEX(33%),Binance(22%),OKEX(14%),前三名交易所成交量占八大交易所总成交量的69%。

图3 近两周八大交易所总成交量变化（单位：元人民币） 资料来源：非小号，TokenMania

图4 八大交易所历史每日总交易量变化（单位：人民币）  资料来源：非小号，TokenMania

从更长的时间维度来看，本周八大交易所每日总交易量于本周六跌破200亿元人民币，创下今年的新低，市场人气流失可见一斑。

从LocalBitcoins的全球交易量来看，最近一周全球比特币场外交易量为5362万美元，较前一周增加0.2%。中国地区比特币场外交易量减少5%至369万美元。从交易量结构来看，中东和南美洲国家及地区的比特场外交易需求依旧旺盛。

图5 LocalBitcoins全球交易量 资料来源：Coin.Dance，TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量 资料来源：Coin.Dance，TokenMania

图7 LocalBitcoins伊朗地区交易量 资料来源：Coin.Dance，TokenMania

【注】：八大交易所是指：币安、火币、OKEX、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3.   数字资产换手率：下降3.8个百分点，DASH换手率增幅居首

本周十大数字资产平均换手率为54.4%，较上周下降3.8个百分点，市场整体交易活跃性有所降低。其中日均换手率最高为8.9%，最低为6.1%，极值差为2.8个百分点，较上周减少0.4个百分点。

图8 近两周十大资产日均换手率变化 资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

图9 本周十大资产换手率明细 资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

本周十大数字资产中，换手率排名前三位的分别是DASH（129%），ETC（95%），EOS（84%）；换手率排名后三位的分别是XLM（7.2%），ADA（12%），BTC（23%）。

值得注意的是，本周十大币种中仅DASH和LTC的换手率变化为正，其余币种皆较上周有所下滑。其中DASH换手率为129%，较上周增加41个百分点，增幅居首，而ADA较上周下降18个百分点，降幅最大。

【注】换手率是十大币种（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。

4.   交易所钱包余额：交易所比特币余额减少3.7%，USDT余额增加0.31%

本周交易所的BTC余额较上周同期减少3.7%，USDT余额增加0.31%。

其中比特币余额创近四个月新低，减少的这部分比特币主要来自于Bitefinex交易所。本周Bitfinex交易所比特币累计减少1.8万个，减幅居首。

本周USDT官方无增发行为，但是冻结了1000万个USDT，市场USDT实际流通量减少1000万个，目前市场实际流通量为28.37亿。

图10 近三个月交易所BTC余额与BTC价格走势 资料来源：TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5.    场外溢价率：USDT溢价呈现区域性差异，国内呈折价状态

场外溢价率反映了场外价格较场内价格的溢价水平，也是捕捉场散户外资金情绪的工具。一般而言，高溢价率意味着场外资金入场情绪积极，反之则意味着散户资金进场动力不高，甚至是资金在出逃。

图11 USD兑USDT汇率 资料来源：Bittrex，TokenMania

 图12 USDT折溢价指数 资料来源：CHAINEXT，TokenMania

本周，Bittrex交易所1USD兑1USDT的向下偏移程度扩大，显示出USDT兑美元的溢价升高。而USDT折溢价指数在本周全部处于100的下方区域，反应出以人民币计价的USDT为折价状态，国内市场人气较为冷清。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。

6.   交易所访问量：下降4.9%，交易所流量持续4个月下滑

九月份（2018年8月18日-2018年9月18日）八大交易所总访问量为0.81亿，较八月份0.85亿减少4.9%，交易所访问量持续4个月呈下滑状态，市场人气流失明显。

八大交易所中仅Bithumb与Poloniex访问量较8月份有所提升，增幅分别为22%与1%。而其余六大交易所中，Huobi交易所访问量较前8月下降83%，降幅居首。

九月份交易所访问量占比前三名的分别是Binance（42.4%），BitMEX（16.1%），Bittrex（14.9%）。

 图13 近半年交易所流量变化 资料来源：SimilarWeb，Token排行榜

【注】：八大交易所是指：币安、火币、OKEX、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb。

7.   市场总结

本周市场呈缩量横盘振荡走势，基本位于2150亿美元至2250亿美元之间窄幅振荡，走势较为平稳。权重币种整体处于休整状态，个别超跌中小市值币种借机有所发挥，但涨幅有限。过去一个月里大盘处于2000亿美元至2200亿美元箱体区间震荡，而比特币在大周期上则位于楔形整理末端。随着比特币的市场波幅的逐渐减弱，将面临市场方向的选择，届时将会对整个市场造成趋势性影响。

本周八大交易所总成交量为1858亿元人民币，较上周减少871亿元人民币，减幅为31.9%，头部交易所总成交量连续两周下滑。本周八大交易所总成交量呈单边下滑走势，成交量持续萎缩，尾盘跌破200亿元人民币，创下年内的新低。

十大数字资产平均换手率为54.4%，较上周下降3.8个百分点，市场整体交易活跃性有所降低。其中，换手率排名前三位的分别是DASH（129%），ETC（95%），EOS（84%）。值得注意的是，本周十大币种中仅DASH和LTC的换手率变化为正，其余币种皆较上周有所下滑。其中DASH换手率为129%，较上周增加41个百分点，增幅居首，而ADA较上周下降18个百分点，降幅最大。

本周，Bittrex交易所1USD兑1USDT的向下偏移程度扩大，显示出USDT兑美元的溢价升高。而USDT折溢价指数在本周全部处于100的下方区域，反应出以人民币计价的USDT为折价状态，国内市场人气较为冷清。

九月份（2018年8月18日-2018年9月18日）八大交易所总访问量为0.81亿，较八月份0.85亿减少4.9%，交易所访问量持续4个月呈下滑状态，市场人气持续流失。

风险提示：

• 国内外政策变化风险

免责声明

TAMC研究院与本报告中所涉及的数字资产或其他第三方不存在任何影响报告客观性、独立性、公正性的关联关系。

本报告所引用的资料及数据均来自合规渠道，资料及数据的出处皆被TAMC研究院认为可靠，且已对其真实性、准确性及完整性进行了必要的核查，但TAMC研究院不对其真实性、准确性或完整性做出任何保证。

报告的内容仅供参考，报告中的事实和观点不构成相关数字资产的任何投资建议。TAMC研究院不对因使用本报告内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。读者不应仅依据本报告作出投资决策，也不应依据本报告丧失独立判断的能力。

本报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于定稿本报告当日的判断，未来基于行业变化和数据信息的更新，存在观点与判断更新的可能性。

本报告版权仅为TAMC研究院所有，如需引用本报告内容，请注明出处。如需大幅引用请事先告知，并在允许的范围内使用。在任何情况下不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。