文/号外财经，李华

随着人们生活水平提高及老龄化问题日益突出,医用敷料及医用防护产品市场需求也持续增加。根据Freedonia预测,预计到2020年全球绷带及医用敷料市场规模将达到244亿美元,2025年则可达313亿美元。

市场需求对医用敷料行业而言可谓是锦上添花，奥美医疗用品股份有限公司（以下简称“奥美医疗”）借机进军资本市场，而在行业三强之一的振德医疗早已抢先一步登陆A股,奥美医疗错失先机的情况下，此番“负重前行”,值得市场关注。

净利润上演“过山车”

“负重前行”或存短板

成立于2002年的奥美医疗,是一家主营医用敷料等一次性医用耗材的企业,主要产品有伤口与包扎护理类、手术/外科类、感染防护类、组合包类四大系列。

2014-2017年,奥美医疗营业收入分别为15.09亿元、15.85亿元、15.58亿元、17.11亿元,同期净利润分别为1.92亿元、1.53亿元、2.48亿元、2.33亿元。

2015-2017年,奥美医疗营业收入分别同比增长5.05%、-1.71%、9.82%,同期净利润分别同比增长-20.71%、62.59%、-5.97%。

不仅营收、净利均出现“负增长”,呈“过山车”态势,奥美医疗持有的资产抵押金额近5亿元,或还面临短期债务风险。

2014-2017年,奥美医疗的短期借款分别为7.07亿元、4.82亿元、4.43亿元、4.82亿元。截至2018年5月25日,奥美医疗进行抵押担保发生的银行贷款金额共计4.88亿元及1,800万美元,抵押金额较大,资金链或存“风险”。

另截至2017年末,奥美医疗旗下共18家子公司,其中10家成“拖油瓶”,2017年合计亏损金额达5347.59万元,超过2017年净利润的五分之一。

号称拥有完整产业链,旗下众子公司却有不同程度亏损的奥美医疗,“负重前行”的道路上是否应该反思自身布局的短板？

募投项目产能利用率下滑

被列为水环境重点排污单位

除了产品变现能力低于行业水平、子公司“拖油瓶”资金链存风险外,奥美医疗还存在此次上市的募投项目产品此前产能利用率逐年下滑,被当地环保部门列为水环境重点排污单位,以及多起法律诉讼未披露等问题。

此番奥美医疗IPO的募投项目分别为“新疆奥美医用纺织品有限公司年产60万锭医用棉纱、12亿平方米医用纱布项目”、“医用卫生非织造制品生产建设项目”。

据招股书,2015-2017年棉纱产能利用率分别为97.41%、90.76%、77.72%,产能利用率逐年下滑。

2015-2017年,棉纱产量分别为25,234.17吨、23,103.22吨、18,741.30吨,同期内部领用量加对外销量合计分别为26,354.23吨、23,003.99、18,587.69吨。由此可见,2016及2017年的棉纱产量明显稍大于用量。

在产能利用率逐年下滑、同时棉纱的产量完全可以自给自足的情况下，奥美医疗欲对该项目募资3.54亿元，如此大的手笔，未来产能不知将由谁消化。

不仅募投项目产能利用率严重下滑,奥美医疗还因为违规排放污水被环保处罚,且被当地环保部门列为水环境重点排污单位。

据宜市环法〔2017〕65号文件,2017年9月30日，奥美医疗因以逃避监管的方式排放水污染物,被宜昌市环境保护局处以罚款152.81万元的行政处罚。

据宜市环发〔2018〕2号文件,2018年1月4日，奥美医疗被宜昌市环境保护局列为水环境重点排污单位。

根据天眼查数据显示，2018年6月4日，枝江市环境保护局对奥美医疗进行抽查,抽查结果为加强现场管理,确保污染物达标排放,严格按照相关要求管理固体废弃物。

环保问题缠身的奥美医疗,其他历史行政处罚也多达105起。

不仅如此,2012-2018年间,奥美医疗共发生多起劳动纠纷未在招股书中披露。

据（2013）鄂枝江执字第00103号文件,奥美医疗因人事争议拒不履行被王桂英向法院申请强制执行,判决结果为冻结、扣划被执行人在银行、信用合作社和其他有储蓄业务单位的存款；查封、扣押、变卖被执行人具有所有权的财产；提取被执行人在有关单位的收入,限额13095.8元及迟延履行期间的利息。

据（2014）鄂枝江民初字第00389号文件,原告章艾华系被告奥美医疗公司员工，2011年12月13日，章艾华在储运部中心仓库用堆高车转运货物时，右腿被另一堆高车上的木托盘撞伤，经诊断，伤情为“右胫腓骨粉碎性骨折”。2012年9月17日，经宜昌市劳动能力鉴定委员会审定，章艾华致残程度为八级。2013年5月16日，法院判决奥美公司向章艾华支付工伤保险待遇51063.51元，因奥美公司为章艾华办理工伤保险，所以奥美公司仅向原告负担《工伤保险条例》规定的应由用人单位支付的部分，其余由工伤保险基金负担。判决奥美医疗向原告支付工伤保险待遇4034元。

据（2017）鄂05民终559号文件，2014年5月7日，奥美医疗公司员工陈玉琳下班途中因交通事故受伤，经宜昌市劳动能力鉴定委员鉴定，陈玉琳伤残为九级，后再次经湖北省劳动能力鉴定委员会鉴定，陈玉琳伤残构成八级。一审判决奥美医疗败诉,并于判决生效之日起10日内支付陈玉琳住院期间护理费、停工留薪福利待遇、一次性伤残就业补助金,合计63126.62元。后奥美医疗因不服与陈玉琳劳动争议一案提起上诉,二审驳回上诉,维持原判。

对于上市,各家企业心态不一,有稳坐如钟无意上市者,也有绞尽脑汁谋求上市者,然而奥美医疗此番“负重前行”,值得关注。