1 估值、评分、变化趋势

1.1 基本信息

• 名称：Komodo

• 代币：KMD

• 创立于：2015年

• 代币总数：200,000,000

• 流通比：55%

1.2 综合评分：3.7分

1.3 指数趋势：稳定

技术：稳定趋势

• 在PoW的基础上Komodo团队独创了dPoW的共识算法来增加安全性。 [利好]

• Komodo项目在Github的代码库众多且代码提交频繁，根据CryptoMiso网站统计，KMD近一年的代码活跃度排名第16名。[利好]

• Komodo在继承了Zcash的匿名性技术之外，在其公链上整合了一些功能以及应用欲搭建一个全能的生态系统，但并不具备技术创新以及亮点。[利空]

• Komodo平台在区块链领域内面临着激烈的竞争，落地的应用以及功能并不具备优势。[利空]

• Komodo平台内的开发者生态仍处于初步阶段，且用户基数少。[利空]

社区：上升趋势

• Komodo项目团队规模庞大，且在不断扩张中，拥有优秀的研发人员。[利好]

• Komodo项目进展顺利，在治理以及运营上并未出现过漏洞以及问题。[利好]

• 因为匿名币的原因，团队KMD持有情况以及地址动态不清，公司现金流情况不透明。[利空]

用户：稳定趋势

• 在各社交平台内已经拥有不错的关注者人数。[利好]

• Komodo平台内应用的使用者较少，去中心化交易所BarterDEX几乎没有交易深度。[利空]

• Komodo项目并未形成鲜明独特的项目特点，在社区内不具备较好的传播性。[利空]

市场：下降趋势

• KMD目前仅上架了7家交易所，主要交易量集中在币安一家交易所。[利空]

• 近期KMD的换手率以及日均交易额偏低，排名在200名之外。[利空]

• Komodo项目的整体市场认可度较低，存在流动性风险。[利空]

• 区块链行业内的一些专家以及明星成员（如Vitalik Buterin）认为隐私性是区块链技术发展中必不可少的，因此匿名币将在交易市场内具有一定的关注热度。[利好]

• 和比特币相关性系数波动极大，有机会走出独立行情。[利好]

2 技术评估

2.1 技术愿景

Komodo区块链平台致力于为想要搭建区块链的开发人员、初创公司、企业家等提供一个快速的技术发展环境，并打造一个完善的具有多功能的生态系统。Komodo的区块链核心技术将在安全性、可扩展性、互操作性以及适应性这几个方面进行提升，同时为用户带来隐私安全性的保障。

2.2 共识算法

Komodo的代码继承了Zcash匿名性的特点，因此共识算法仍然延续了PoW。除此以外，在PoW的基础上Komodo团队独创了dPoW（Delayed Proof of Work）的共识算法，使Komodo整个区块链的共识由这两个共识机制共同完成。

dPoW共识机制的大致流程如下：Komodo系统内的信息将每隔10分钟被快照一下，这些信息则是包含了用户每个地址内的余额状态。随后这些信息将会上传至比特币的区块链上作为备份，利用比特币哈希值来达到双重安全性的保障。若Komodo区块链被攻击，系统将会自动从比特币区块链内调回数据，并回滚至最新的备份状态。

2.3 不可能三角

Komodo平台允许开发者搭建属于自己的区块链，因此在Komodo平台理论上将出现无数条区块链同时运作且互不干扰的情况，并定时将数据与Komodo区块链同步。官方宣称TPS现阶段能达到20,000，且目前正在朝着1,000,000的目标TPS改进。

图1 Komodo平台搭建的区块链示意图

Komodo区块链同时拥有PoW与dPoW的共识机制，使安全性能达到比特币级别，拥有双重安全保障。

在去中心化上，dPoW共识机制规定至多仅有64个公证节点的存在，而这些节点是公证Komodo交易信息并往比特币区块链上传输数据的关键人。每年仅选举一次并且根据持有KMD数量来选举，这样的机制类似于EOS的超级节点，使得去中心化程度弱化。

图2 Komodo不可能三角

2.4 匿名性

Komodo的代码保留了Zcash强大的匿名隐私性，而这其中的关键技术则是zk-SNARKs。

[1] zk-SNARKs（zero-knowledge succint non-interactive arguments of knowledge，即零知识简洁非交互式知识证明），它指的是一种证据构造，其中人们可以证明自己拥有某些信息，例如一个秘密密钥；而且不会在证明的过程中透露该信息，同时在证明者和验证者之间也无需任何交互。简单而言，零知识证明则是允许一方（证明者）向另一方（验证者）证明陈述是真实的，而不会泄露超出陈述本身有效性的任何信息。

在数字货币的实际应用中，匿名币可以做到对交易的屏蔽，使交易信息可以在区块链上完全加密，并且可以通过使用zk-SNARKs证明其有效性。目前，越来越多的人已经逐渐开始关注隐私安全性，希望能将资产完全保护起来，实现交易的匿名性。

2.5 Git影响力

表1 KMD Git影响力 截止2018年12月10日

根据CryptoMiso网站统计，KMD在近一年内的代码活跃度排名第16名，相较市值而言代码活跃度出众。KMD的代码Commits较高，图表中收录的数据仅为Komodo平台的代码库。除此之外，KMD在Github上拥有多个代码库，包括了钱包Agama、去中心化交易所BarterDEX等多种功能的代码库，且代码提交频率以及关注度都不错。

2.6 技术路线图（主网上线时间）

2016年9月Komodo主网正式上线，并且在随后完成了Agama钱包、dICO、去中心化交易所BarterDEX等功能的搭建。Komodo项目并没有明确的路线图预期完成时间，但据Komodo的官方报道称 [2]，Komodo区块已经在达到1,000,000高度的情况下进行了Komodo 2.0的升级。现阶段的主要任务为：

① 对区块链可扩展性的提升，预期在压力测试下TPS达到1,000,000；

② 对于开发者搭建区块链时的性能和要求的更新；

③ 对于去中心化交易所中做市商撮合能力的提升。

从Komodo平台发展现状来看，预期的路线图完成度较高。

2.7 开发者生态发展

Komodo平台的开发者生态发展取决于在其平台上搭建区块链的开发者人数，目前在Komodo的钱包Agama上已经拥有40多种不同的原生代币，官网上的信息显示部署在Komodo平台上的Assetchains已经有20多条。

图3 Agama钱包界面

Komodo平台上的去中心化交易所BarterDEX已经可以使用，并能进行匿名的原子互换交易，但软件的UI界面以及用户体验并不好。目前BarterDEX内仅支持三种代币的交易，距离Komodo项目方所称的可以进行95%代币种类的交易相差甚远，而且交易所内使用人数较少，缺乏交易深度。

图4 BarterDEX操作界面

图5 BarterDEX交易界面

Komodo平台还支持dICO（去中心化ICO），目前已经完成了3个项目的去中心化ICO募集 [3]。

图6 Komodo平台上的dICO项目

2.8 同类型项目竞争

Komodo欲打造一个完善的生态系统，但平台内的各功能以及应用都面临着行业内同类型项目的竞争。

• 在去中心化交易所领域，BarterDEX的竞争对手有：EtherDelta、Cybex、Kyber等。

•   在隐私安全性方面，竞争对手有：Dash、Monero、Zcash等。

在dICO方面，同类型项目并不多，但传统的ICO公链平台依旧是目前的主流，如Ethereum、NEO等还是项目募集资金的主要阵地。

综上，Komodo平台在区块链领域内面临着激烈的竞争，落地的应用以及功能并不具备优势。

2.9 技术综述

Komodo作为Zcash的分叉币拥有匿名隐私性的特点，并且独创了dPoW共识机制有效提升了区块链的安全性。Komodo项目的代码质量以及活跃度是一个亮点，目前活跃度在所有数字货币中排名第16名。

虽然Komodo平台搭建的生态系统旨在解决区块链领域内的一些痛点且拥有不错的设想，但不具备颠覆性的技术创新。目前Komodo主网已经上线2年多，平台内的应用以及功能都在更新迭代中，但没有形成项目特色以及竞争优势，用户基数和后续发展趋势仍然无法与主流公链抗衡。

3 治理运营

3.1 投资机构

根据Crunchbase网站内信息 [4]，Komodo项目在2016年10月25日ICO的第一天就募集到了650,000美金。关于项目的其他投资方并未披露。

图7 Komodo项目的投资机构 来源：Crunchbase

3.2 核心成员

Komodo团队庞大，拥有54名成员：

表2 Komodo项目团队构成

团队核心人员为：

① James Lee（JL777）：团队的主要开发人员，多次以JL777的名称出现在Github中，官方没有披露JL777的照片以及简历介绍，Linkedin中也并未有他的相关信息，但根据Github上记录来看他是Komodo大部分代码的完成者，且代码能力出色，并在区块链论坛中相当活跃。JL777曾是SuperNET项目的创始人，而Komodo项目也是从SuperNET延伸而来，目前SuperNET的官方媒体平台都已停止，并将用户引流至Komodo项目。

② Kadan Stadelmann：CTO，拥有丰富的工作履历经验。

综合来看，团队实力出众，项目完成度较高。

3.3 治理机制

Komodo团队内拥有4名管理人员，包括CTO以及CMO在内，都属于团队的高层人员，主要负责项目的决策以及治理运营。目前来看，Komodo项目在治理机制并未出现问题，项目进展顺利。

3.4 代币供应机制

Komodo生态中的代币为KMD，其最大供应量为2亿枚，目前流通量约为1.1亿枚，以下是代币分配比例：

表3 KMD代币分配比例

[5] 目前KMD流通量为1.1亿，仅为供应量的一半，而剩下的KMD将通过挖矿的方式作为区块奖励逐渐释放，预期将在14年后达到全部流通。另外，KMD持有者将享受一年5%的KMD利息分红直至2亿KMD全部释放完成。

3.5 组织运营现金流

Komodo团队组织运营现金流并不透明，目前未公开其团队资金的具体使用情况以及现金流现状。2018年第一季度团队人数仍在扩张，且项目的推广以及进展仍在持续，因此可以推测项目方在运营管理上并没有资金短缺的问题，在短期内项目并不会出现现金流风险。

3.6 治理和运营综述

Komodo项目团队目前人数规模较大，且在2018年初进行了人员的扩张，在治理以及运营上并未出现过漏洞以及问题。团队仅持有5%代币，从持币比例来看相较于其他项目而言是一个不错的数据。但正是因为匿名币的原因，团队的KMD代币真实持有情况不得而知，且团队现金使用情况也未披露。

4 市场评估

4.1 ROI

图8 KMD代币ROI

KMD的投资回报率在2018年1月份达到峰值，在经历了2018年市场弱势的情况下逐渐下跌，目前投资回报率大约为6.7。

4.2 相关性分析

图9 KMD与BTC相关性

通过数字货币资产30天相关性图表分析可见，KMD与主流币BTC的相关性一直在浮动，说明BTC涨幅与KMD涨幅的关联性不强，KMD更多时候拥有独立行情。

4.3 交易市场与交易对

图10 KMD价格与市场交易量

图中可见，KMD市场交易量与价格有一定的正相关性，在2018年初KMD价格与交易量达到了顶峰，但在市场不景气的情况下，交易量较少。

KMD目前市值在整个数字货币市场中排名第57，上架了7家交易所，包括了币安以及Bittrex，交易量主要集中在币安交易所。近期KMD的换手率不足1%，相较其他项目而言是一个极低的数据。日均交易额较少，甚至不到百万美金，排名在200名之外。

4.4 市场综述

KMD与BTC的相关性并不高，且有频繁的波动。在当前数字货币市场不景气的情况下，KMD的每日交易额较低。总体来看，市场认可度并不高。

5 社区评估

表4 匿名币的社区媒体关注人数

Komodo项目在各社交媒体平台上拥有一定的关注度，Twitter人数以及Telegram人数甚至都超越了Zcash。但是只要提及匿名币，Zcash、Dash以及Monero的名声以及辨识度普遍更高一些，而几乎很少人知道Komodo也具备匿名隐私性的特点并且继承了Zcash的代码。Komodo项目的特点更多的是以一种生态健全的公链来进行推广运营，而匿名性只不过是其中一个特点而已。综上，Komodo项目并未形成鲜明独特的项目特点，在社区内不具备较好的传播性。

6 价值评估

6.1 市值区间分析

表5 KMD市值区间预测

图11 KMD市值占比

根据TokenGazer模型测算，KMD目前市值占比处于预测区间内并且接近于预测的下限，市值占比属于较合理的范围。

6.2 市值趋势和策略

图12 KMD市值与整体数字货币市场市值的趋势

从KMD市值以及整体数字货币市场市值的趋势图来看，KMD在主网上线后的两年大部分时间内，其价格走势都稍弱于整体市场的走势。目前在市场处于弱势的情况下，KMD价格有超过整体市场平均水准的趋势。

6.3 价值评估综述

Komodo项目主网落地已经两年多，其搭建的生态多样化且功能已逐步完善，稳定的开发进度以及生态内各种应用的实现是支撑项目估值的重要因素。根据TokenGazer的数据图表分析，KMD的市值占比处在合理的预测区间内且KMD价格比起市场的整体水平有上升态势，因此Komodo项目有一定的上升潜力，但投资者仍需密切关注整体市场的走势情况。

参考文献

[1]https://www.jianshu.com/p/92f54fc08d58?from=groupmessage

[2]https://komodoplatform.com/komodo-celebrates-mining-block-1-million/

[3]https://dexstats.info/dico.php

[4]https://www.crunchbase.com/organization/cardano-foundation#section-overview

[5]https://coinsutra.com/komodo-cryptocurrency-kmd/

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