文 | 刘振涛

编辑 | 张佳儒

谋划IPO的桂林银行股权被摆上了交易平台，引起市场关注！

近日，北京产权交易所公开的信息显示，桂林银行8279.11万股股份（约占公司总股本的0.91%）在公开挂牌转让，转让价格为3.26亿元，股权转让方为南方电网旗下广西鑫盟投资集团有限责任公司。

资料显示，桂林银行前身为桂林市城市合作银行，1998年5月更名为桂林市商业银行股份有限公司， 2010年11月更名为桂林银行股份有限公司。

据媒体报道，业内人士表示银行机构股权能否成功拍卖，一般受银行股权定价、经营业绩、盈利前景等多重因素影响。

梳理桂林银行的年度财报，近两年来，桂林银行的业绩和规模都保持增长趋势，2023年末，桂林银行的总资产规模达5000多亿，是广西省最大的城商行。

虽然桂林银行的业绩和规模在增长，但是其盈利能却并不达标，多项盈利能力指标低于监管部门划定的警戒线，并且不良贷款率抬头，资产质量存在隐忧。

值得注意的是，桂林银行从2011年起就在开始谋划IPO，经过10多年的努力，目前仍处于辅导阶段。

评级机构中诚信国际的评级报告指出，桂林银行盈利能力和流动性风险管理水平仍有待提升，资本充足水平有所下降，未来资产质量仍面临一定下行压力。

由此来看，桂林银行的IPO之路可能存在挑战！

谋求IPO长达13年，

仍在辅导阶段

2022年3月，广西政府印发《广西地方法人金融机构高质量发展三年行动计划（2022—2024年）》文中提到，“2024年12月31日前，力争实现3家城市商业银行资产规模14000亿元、存款余额9000亿元、贷款余额7300亿元，1家城市商业银行进入上市辅导期。”

桂林银行作为广西地区资产规模最大的银行，被寄予厚望。

桂林银行最早谋划IPO可以追溯到13年前的2011年。据当时的媒体报道，2011年7月，桂林银行原董事长王能首次提出“争取5年内上市”目标。

随后的几年，桂林银行多次在股东大会上审议与上市相关的议案，并积极开展股权确权工作。2015年，桂林银行进行股东确权，以谋求在新三板上市。

不过，2016年，桂林银行却撤回挂牌新三板申请。时任桂林银行行长于志才表示，这是出于对发展战略调整的考虑，希望在条件成熟时直接争取主板上市。

桂林银行的上市计划被暂时搁置，直到2019年新行长吴东到来，桂林银行IPO之路再度开启。

2019年，吴东成为桂林银行的副董事长及行长。据当时媒体报道，新行长吴东在接受媒体采访时表示，“将适时向广西证监局申报上市辅导，加快上市步伐，力争3-5年内在主板申报IPO。”

为了完成目标，吴东领导下的桂林银行动作频频，积极扩充资本完善股权结构。

根据公开资料显示，2020年至2022年的三年时间，桂林银行进行了7轮增资扩股。特别是2022年9月，更是完成了规模空前的第七轮增资扩股，股东总认购数量为40.64亿股，认购金额合计101.61亿元，几乎相当于前6次增资数额的总合，创下了当时国内非上市银行单次配股募资的纪录。

2023年8月，桂林银行向广西证监局提交首次公开发行股票并上市辅导备案公告，正式进入IPO辅导阶段。桂林银行与中信证券签订了相关辅导协议。

根据辅导备案报告，桂林银行接受中信证券为期2年的辅导，共分为4个阶段，涉及历史沿革问题梳理，内部控制、健全财务会计制度培训，完善公司治理运行、信息披露制度规范以及辅导总结。辅导计划将于2025年4-6月完成，并制作首次公开发行股票并上市的申请文件。

中信证券辅导桂林银行期间，一共发布了四次进展报告。根据中信证券2024 年7月12日发布的第四期进展报告，桂林银行目前因历史原因，仍存在少量自有房产未取得土地证、产权证或房产权证的情况；以及未解决的法律诉讼问题。

目前，距离桂林银行完成上市辅导剩余1年时间，桂林银行能否顺利完成上市辅导存在不确定性。

业绩与规模增长，

多项指标不符合监管标准

即便桂林银行可以顺利完成上市辅导，能否成功闯关IPO，仍然具有不确定性。公司的经营发展业绩规模等都可能成为IPO的影响因素。

桂林银行自吴东成为新任行长以来，公司的规模和业绩都保持着不错的增长趋势。根据桂林银行披露的相关年度财报，2019年至2023年5年时间，桂林银行的营业收入从63.79亿元增长至114.93亿元；公司归母净利润从10.83亿元增长至21.29亿元。

过去的2023年，桂林银行的营业收入同比增长11.63%，归母净利润同比增长31.09%。目前A股上市的城商行有17家，2023年，17家上市城商行中，5家营业收入同比出现不同幅度下降，2家归母净利润同比不同幅度下降。将桂林银行的业绩增速对比来看，可以说表现比较优秀。

资产规模方面，2019年至2023年，桂林银行的总资产规模分别为3122.73亿元、3769.84亿元、4425.58亿元、4971.08亿元、5426.40亿元。5年时间，桂林银行总资产规模每年都保持500亿以上的增长。

由此可以看到，桂林银行稳健增长的业绩和资产规模是其IPO的底气。

不过，桂林银行发展仍然有隐忧。

首先从盈利方面来看，桂林银行的多项盈利能力指标亮起红灯，低于监管部门设定的最低警戒线。

年度财报数据显示，2021年至2023年，桂林银行的资产利润率分别为0.35%、0.37%、0.42%，监管设定的标准是大于或等于0.6%；桂林银行的资本利润率（不含永续债）分别是6.46%、6.02%、6.22%，监管标准是大于或等于11%；桂林银行的成本收入比分别为35.70%、40.30%、39.75%，监管设定的标准为小于或等于35%。

由此可以看到，桂林银行的3项盈利能力指标近3年来都不符合监管的标准，存在隐忧。

此外，桂林银行的存贷比指标也不符合监管标准。

2023年，桂林银行的利息净收入达105.03亿元，同比增长20.58%，占营业收入的比重高达91.39%。2022年-2023年桂林银行的存贷比分别为76.43%、78.06%，低于监管指标≤75%的要求。

资产质量方面，2023年，桂林银行不良贷款额约为48.8亿元，较年初上升9.1亿元；不良贷款率1.65%，较2022年上升了7个基点，不良率有抬头的现象。桂林银行的拨备覆盖率为146.65%，接近130%的监管红线，远低于同期末商业银行的平均拨备覆盖率205.85%。

综合来看，在盈利以及资产质量方面，桂林银行存在不可忽视的隐忧，盈利指标是否能达到监管，资质质量是否不断提升，都将是市场关注的重点。

回顾过往银行IPO情况，自兰州银行于2022年1月成功A股上市后，至今未见新的银行股登场。桂林银行能否成为下一个A股上市成功的银行，又能否成为广西第一家上市的银行呢？有待时间验证！