11月26日，就当阿里巴巴香港上市的新闻刷屏之时，“农夫山泉计划在香港IPO，筹资规模或超过10亿美元”的传闻一时甚嚣尘上，消息一出，多路媒体跟进，农夫山泉方面给出四个字“不予置评”。

实际上，农夫山泉上市传闻并非空穴来风，在此之前，农夫山泉就尝试过冲刺A股IPO，而且上市辅导期长达十年之久。

农夫山泉 缺钱了？

农夫山泉董事长钟睒睒曾经在和学生交流时公开表示，“资本市场讲究需求与被需求，但农夫山泉现在没需求，因此不需要上市。”没上市需求就意味着农夫山泉并不缺钱。

在今年6月份，养生堂控股的万泰生物披露招股书，同时也透露了农夫山泉的部分财务数据，农夫山泉2018年总资产为200.7亿元、净资产144.11亿元、净利润为36.1亿元(未经审计)。对比一下同行，康师傅2018年营收606亿元，净利也不及农夫山泉。

虽然说“没有需求”但也不排除“嘴上说着不要，身体却很诚实”的可能性。有业内人士表示，虽然农夫山泉的业绩一直保持稳定提升，但在迈向全品类饮料公司的进程中，资金支出必然也会不断增长。在此背景下，上市募资对农夫山泉而言，正逐渐成为一个值得考虑的选项。

据此前浙商杂志发布的《2018浙商全国500强榜单》，农夫山泉2017年营收为162.5亿元，同比增长8.3%。然而在2015年和2016年，农夫山泉的营收增长幅度分别为20%和19%。与此同时，农夫山泉的业务也在不断扩张。

2015年，长白山抚松工厂全面投用。2016年8月，农夫山泉建德市四期项目开工，总投资超过10亿元。2016年10月，农夫山泉投资12亿元动工建设其在浙江的第七个工厂。2016年底，农夫山泉赣南信丰县脐橙工厂落成投产，总投资为6.8亿元。

对此，有业内人士认为，如果农夫选择上市，无论从资金链、还是品牌商誉、多消费人群的战略以及快消品行业的发展趋势来看，上市对公司都有着一定的利好。

1993年10月，钟睒睒成立了养生堂，研发出知名产品“养生堂鱼鳖丸”，短短一年时间，就赚到了人生的第一个1000万。1996年，钟睒睒嗅到饮用水市场商机，立足浙江千岛湖，成立了农夫山泉。目前，钟睒睒名下公司超百家，大多由其直接或间接控股，其中养生堂、农夫山泉、万泰生物体量较大。

2018年11月，北京万泰生物曾公开发行招股书，谋求上市。资料显示，成立于1991年的万泰生物最早是中外合资企业，后被港资企业收购。十年之后的2001年9月，钟睒睒得知香港公司有意转让万泰生物股权，便通过旗下养生堂有限公司以1710万元购得万泰生物95%股权，2007年末，变更为股份有限公司。

上市后的农夫山泉也存在着一定的变数，有业内观察人士指出，按照上市规则，农夫山泉上市的监管和财务将透明化，发展初衷、发展计划、投产项目等将被资本市场裹挟改变。农夫山泉可能会更多的注重资本的交易，而非产品发展本身。

农夫山泉，不只是“山泉”

据中国饮料工业协会的数据显示，国内瓶装水市场主要由农夫山泉、华润怡宝、百岁山、康师傅、冰露及娃哈哈六家企业占据，其中行业排名第一的农夫山泉2018年市场份额高达26.5%，远超其他竞争对手。

作为瓶装水“老大”的农夫山泉，显然不满足偏安一隅。

今年5月份，农夫山泉曾推出一款碳酸咖啡，在咖啡饮料中融入二氧化碳，试图在品类边界中进军咖啡和碳酸饮料市场，一个月后，农夫又推出“锂水”在花样营销的支持下扩展品类和产品线。

“一旦发现有新的市场机会，只要农夫山泉具备了足够的技术和相关积累，就会选择进入。农夫山泉一直在努力丰富旗下产品线。”农夫山泉相关负责人表示。

2015年，在瓶装水市场大获成功之后，农夫山泉就开始了多元品类扩展的道路，彼时，农夫曾经推出婴儿水、学生水、高端玻璃瓶水等多种细分产品，今年7月份，农夫山泉还跟进 果蔬饮料，推出NFC果汁产品。

产品线的扩展不仅意味着产能的不断增加，也意味着资金的持续投入而随着多元化战略的进一步推进，农夫对资金的需求也将愈发显现，因而，即使当下不上市，未来，农夫也极有可能走上IPO的道路，以满足企业发展的需求。

农夫登陆港股传言的同时，是2019港交所的冷清，相比去年，今年的港股IPO数量明显下降。据东方财富Choice数据统计，截至11月28日，年内146家公司在港交所IPO，同比下降21.08%，首发募资金额合计为2388.13亿港元，较去年同期增长8.06%，其中仅阿里巴巴首发募资金额占比接近四成。

而据业内人士表示，港交所IPO数量的下降一方面是由于科创板的影响，另一方面，近几年港交所上市审核标准有所提高，并且日趋严格；而且，国内香港地区不稳定因素增加，许多公司也会推迟上市。

实际上，现在上市对农夫山泉来说也未必是最好的时机，一方面存量的行业市场增长空间有限，难以支撑企业估值短期内大幅增长，另一方面，港股审核趋严，港区不稳因素增加，此时上市亦存不可抗力风险。

对于农夫山泉来说，或许上不上市也无所谓了，毕竟相比在资本裹挟下的焦虑，闷声发大财似乎才是更好的选择。（ps：财经向善原创稿件，订阅号ID：hlwdnexs，商务转载合作联系：15638400700，转载保留版权信息违者必究。）