作者｜闪电

编辑｜Duke

来源｜钛财经

最近两年，康佳跌入泥潭的速度，似乎正在加快。

从2022年开始，康佳的净利润就走上亏损之路。据康佳公布的财报显示，2022年的归属于上市公司股东的净利润亏损了14.7亿元，2023年净亏损21.6亿元，2024年第一季度净亏损5亿元。

而在今年8月底康佳发布的2024年半年度报告显示，归母净利润亏损10.88亿元，同比下降462.81%。此外，与近几年净利润急速下滑相对应的是，营收也几乎呈现持续下跌的态势。如，今年上半年康佳营收仅为54.13 亿元，同比下降48.31%。

甚至从扣非利润来看，从2011年起，康佳就开始了连续亏损——截至2024年上半年，已累计亏损额超过140亿元。康佳陷入亏损困境，显然非一朝一夕之事，也并不是一个原因所造成的。此次不妨从两个角度——彩电及白电来切入，看看康佳陷入困局的一些原因。

彩电业务过于被动，康佳已然掉队

康佳陷入泥潭的重要原因之一，或许与彩电业务表现过于被动有一定联系。

多年以来，彩电始终是家电领域的重要组成部分。很多家电企业的荣辱兴衰，都与彩电业务的表现有着或直接，或千丝万缕的联系。而康佳在辉煌的时刻，曾经是国内的“彩电一哥”。尤其是在2003年到2007年，康佳曾连续五年霸榜国内彩电销量第一。

甚至到2017年，康佳彩电都有着极为出色的表现。由中怡康时代市场研究公司的统计数据显示，截至2017年11月，康佳彩电销量占有率为14.09%，位于市场第一位。但在随后的时间中，康佳的彩电业务却迅速下滑。

数据，或许更有说服力。由群智咨询发布的2018年全球彩电业务的相关数据显示，2018年上半年的彩电出货量排行榜中，康佳只排在第十一位，被挤出国内彩电第一梯队。能够看到，仅仅是在极短的时间内，康佳的彩电业务就“崩塌”了。

康佳的彩电业务直线下滑，原因是多方面的。一方面，众多家电巨头在彩电市场投入更多，让竞争更为激烈。另一方面，小米等互联网巨头入局，迅速抢夺了消费者的注意力，销量也直线攀升。同时，也有康佳自身的原因——从2017年，康佳开始大力推动公司跨界转型，却未取得预期中的成效。而彩电业务也在一定程度被忽略，导致难有起色。

值得一提的是，康佳如今的彩电业务相比众多竞争对手，表现不够出色。从家电厂商披露的2024年半年报看，在2024上半年，海信视像的智慧显示终端业务同比增长6.30%至201.46亿元；TCL电子的显示业务收入增长21.3%至301.35亿港元；创维集团的智能电视在中国市场的营业额为55.48亿元，同比增长22.3%；四川长虹的电视业务收入72.05亿元，同比增长19.19%……

而康佳在2024年上半年的彩电业务营收21.15亿元，同比增加10.25%。无论是营收还是增长，康佳的彩电业务与众多对手相比几乎都处于下风。

还要注意的一个信号是，康佳似乎短期内并没有办法扭转彩电业务的不利局面。在今年7月8日，康佳发布2024年半年度业绩预告。在公告发布后，投资者询问康佳：公司究竟是哪里出问题了？康佳给出了三个主要原因，其中一个重要原因是：内销彩电市场规模下滑，受到刚性费用压降空间有限以及行业竞争持续加剧等因素影响，公司彩电业务仍处于亏损状态。

据熟悉康佳人士表示，“过去几年，康佳于彩电产品明显投入较少，产品迭代及品牌运作跟不上市场。”资深产业经济观察家梁振鹏此前就提到，由于康佳集团此前对于电视业务的重视程度不够，这让康佳集团在多元化发展过程中丢弃掉或者弱化了彩电这个20年前安身立命的核心产品线，缺少让消费者强化对他的品牌标记，导致在后续的发展中逐渐失焦并缺乏核心主业。

此外，康佳过去忽略品牌年轻化，中高端新品去年上市较晚，产品线更新换代存在滞后情况。可以说，康佳丧失了在彩电市场的品牌影响力。在竞争激烈的彩电市场，康佳已然掉队，且在可预见的时间中难以杀出重围。

尴尬的白电业务，处于垫底水平

彩电业务的衰落，与康佳近年来着力发展白电业务也有一定关系。

随着市场竞争的加剧和消费者需求的变化、彩电业务面临挑战等，康佳近年来寻求转型和发展新的业务领域。在这个过程中，白电业务逐渐成为康佳发展的重点。在经过数年的努力后，之前分类为黑电行业的康佳由于业务结构的变化，终于在今年上半年行业分类列属于白电行业。

但这是否就意味着康佳在白电行业就春风得意了？答案是否定的。从多家白电厂商披露的2024年半年报看，白色家电行业的10家上市公司在2024年上半年共计实现营收5378.34亿元，实现归母净利润473.82亿元。但白电“三巨头”美的、海尔、格力三家公司的营收持续增长，业绩规模也远超其他公司——营收占比达到84.17%，而净利润占比达到95.73%。

相对于这些巨头的表现，康佳着实有点惨，因为康佳在今年上半年净利润亏损10.88亿元。更让人无奈的是，此前白电行业中全员盈利的状态被打破——1992年即登陆资本市场的康佳成为赛道中唯一一家亏损的公司。

要知道，哪怕体量较小、今年上半年营收为9.33亿元——仅为康佳六分之一左右营收的雪祺电气，也有3900万元的净利润。同时，康佳营收的同比增长也在十家白电企业中“吊车尾”——同比下降48.31%。

还需要注意的一点是，在销售毛利率方面，相比其他白电企业，康佳的销售净利率最低，为7.44%。较低的销售毛利率往往意味着公司本身盈利能力有所不足，再叠加各项费用，往往会导致较低的净利率。事实就是康佳的净利率为仅为-23.66%，同样处于最低。

可以看到，康佳的多项关键指标都处于行业的较低，乃至最低水平。这也意味着，康佳的白电业务的确是出现了问题。如果康佳不能在白电业务上有所进展，恐怕年终财报更加“不好看”。

此外，其他白电企业纷纷剑指未来，大力在旗下产品、系统中融入AI元素，并发力智能家居。同时，这些企业还在市场营销方面加大力度，通过各种渠道广泛宣传自己的智能家居产品和解决方案，使得其在市场上的声量不断扩大。

相较而言，康佳在智能家居业务方面的存在感则显得较为微弱。很简单的例子就是，消费者手机上可能都装着海尔智家、美的家居等APP，却大多并不知道康佳的智能家居APP为何。康佳在智能家居市场上的声量相对较小，无论是产品的知名度还是市场份额，都与那些在智能家居领域已然抢占高地的白电企业存在一定差距。

发展战略改改改，康佳更需脚踏实地

康佳沦落到如今的处境，让人唏嘘。

究其根源，或许与康佳不断更改发展战略有一定关系。此前就有媒体总结，近十年来，康佳每隔一段时间，就会出现新的发展战略。比如2014年，康佳表示要做“中国第一个智能电视互联网运营平台”；2016年，为了切入更多软件服务，提出“软件+硬件”的口号。

此外，2017年，康佳增加“投控+金融”，同时还提到“科技+产业+城镇化”等概念；2018年，为了进军半导体，提出“1234”发展战略。在2023年年报中，康佳表示围绕新发展战略，公司聚焦消费电子和半导体两大主业。

一再更改发展战略不仅没有让康佳变得更好，反而让其陷入迷茫态势。典型案例是在2017年，这个被视为“电视行业转型年”的关键时间节点，康佳开始暂缓了对于家电业务的深度挖掘，转而积极布局房地产、互联网、金融等热门投资领域。随后，康佳的彩电业务就一蹶不振，直到现在也未能恢复元气。

我们也看到，康佳还在积极求变。今年8月28日，康佳宣布人事变更，总裁周彬接替刘凤喜，担任康佳集团董事长。或许，要想迅速止损、扭转局面，康佳更需要在新帅的带领下，脚踏实地地前行。