证券之星新能源车行业周报：

根据上海有色网数据，截至2月24日，电池级碳酸锂均价39.975万元/吨，工业零级碳酸锂均价36.8万元/吨；电池级氢氧化锂(56.5%国产粗颗粒)均价44万元/吨，工业级氢氧化锂均价41.2万元/吨。三元材料方面，523多晶、523单晶、622多晶、811多晶均价分别报每吨29，30.75，30.75，37万元。

机构观点：

申港证券本周观点：

在国内外政策刺激以及车企以价换量的大背景下，汽车电动化智能化趋势愈加清晰，消费者购买习惯改变，我们继续对新能源汽车产销保持乐观态度，预计2023年我国新能源汽车销量950万辆，同比增长近40%，渗透率有望达到35%。

欧洲通过《2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》。根据协议内容，2035年之后，欧盟27国的在售车型无法使用任何汽油、柴油等化石燃料驱动的车型，增程和PHEV也将不能销售。这一协议将加速推动各车企电动化进程，在刺激欧洲本土企业发展新能源汽车的同时，对于国内此前已在欧洲布局的各大企业来说，也将会是一次很好的发展机遇。

新能源汽车“国补”政策正式退出，但全国多地通过发放新能源补贴和汽车消费券等多种方式出台了相关“地补”政策，提振新能源汽车消费。

开年以来，锂电材料全线降价，价格相较2022年12月呈现不同程度地下滑。上游原材料价格全线走低，电芯成本也随之下降，为国内新能源车企开启以价换量提供保障。在特斯拉和比亚迪的带领下，众多车企陆续加入价格战以推动销量上涨，混动车平替燃油车趋势明显，新能源汽车需求有望超预期。

国泰君安本周建议：

我们认为，随着疫情及春节假期的影响消退，以及特斯拉降价对终端需求的刺激，产业链有望迎来预期修复阶段。推荐：1)盈利空间继续向上的电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能等；2)竞争格局较好的环节，推荐恩捷股份、星源材质等；3)钠离子电池的加速产业化应用，推荐振华新材、鼎胜新材、贝特瑞，受益标的：维科技术、元力股份等；4)受益于麒麟电池即将量产的祥鑫科技、和胜股份等。5)政策指导下增长强劲的充电桩环节，受益标的：盛弘股份、绿能慧充、道通科技、炬华科技等。

宏观事件

(1)中汽协：1月新能源汽车产销同比微降

中国证券网消息，据中国汽车工业协会统计分析，由于新能源汽车补贴政策退坡，同时叠加市场价格波动明显等因素影响，2023年1月，新能源汽车产销同比微降。2023年1月，新能源汽车产销分别完成42.5万辆和40.8万辆，环比分别下降46.6%和49.9%，同比分别下降6.9%和6.3%，市场占有率达到24.7%。与2022年春节月(2月份)相比，产销分别增长15.4%和22.2%。2023年1月，在新能源汽车主要品种中，与上月相比，三大类品种产销均呈明显下降，其中燃料电池汽车降幅更为明显；与上年同期相比，插电式混合动力汽车产销呈较快增长，其余两类品种产销呈不同程度下降。

(2)政策持续加力 为新能源汽车发展护航

新华社消息，连日来鼓励和支持新能源汽车发展的政策不断推出，新能源汽车既是汽车产业发展的大势所趋、新动能的重要支撑点，也是稳工业、稳经济的重要力量。中国汽车工业协会副秘书长陈士华认为，当前，我国新能源汽车逐步进入全面市场化拓展期。政策持续加力有助于产业克服多因素影响，保持稳健发展势头，巩固优势地位。

工信部总工程师田玉龙表示，将进一步加强新能源汽车政策供给，优化发展环境，编制好汽车产业绿色发展路线图，保障好关键原材料和零部件的供应，加快制定动力电池回收利用管理办法，健全回收利用体系。田玉龙说，“我们将研究明确新能源汽车后续支持政策，深入推进换电模式应用和燃料电池汽车示范，发挥龙头企业和国家制造业创新中心作用，加快新体系电池、车规级芯片、车用操作系统等技术攻关和产业化，为产业发展添薪续力。”

(3)重庆：3月1日起置换新能源汽车最高补贴3000元

北极星储能网消息，《重庆市进一步支持市场主体发展推动经济企稳恢复提振政策措施》解读新闻发布会2月21日举行。根据会上的消息，此次重庆研究制定了《重庆市进一步支持市场主体发展推动经济企稳恢复提振政策措施》，聚焦市场主体急难愁盼，提出了36条政策措施。措施提出，3月1日至6月30日，个人消费者置换新能源乘用车的，给予每辆车1000元—3000元补贴。

此外，重庆市经信委要大力推动“2+6+X”先进制造业产业集聚发展，在汽车产业方面，加快培育智能网联新能源汽车产业集群，支持企业研发生产智能车控、智能座舱等核心配套产品，相应给予300万元—800万元补助。并且对研发全新新能源乘用车，投保首台(套)/首批次装备，以及在化学药、中药、医疗器械等领域获得新产品生产注册批件的企业给予100万元—500万元奖励。

行业新闻

(1)工信部原部长苗圩：新能源汽车产能目前不过剩

国际能源网消息，全国政协经济委员会副主任、工信部原部长苗圩2月17日在中国电动汽车百人会论坛媒体交流会上指出：“新能源汽车产能在中国目前阶段不存在过剩，尤其是在新能源汽车正处于一个高速增长的阶段，需要提前做好产能准备。”苗圩对于我国新能源汽车发展的未来增长速度表示非常乐观的预期，他认为：“尤其当前新能源汽车正处在一个高速增长的阶段，(考虑到)产能建设需要一定的周期，在需要考虑明年、后年以及未来发展的情况下，如果不提前做好产能准备，供不应求是必然的。”

(2)深圳人行：鼓励金融机构为优势新能源汽车整车企业提供金融服务

新京报消息，人民银行深圳市中心支行货币信贷管理处吴燕处长2月17日在“深圳金融运行情况媒体见面会”上指出，近期中国人民银行深圳市中心支行与深圳银保监局等部门联合印发了《深圳金融支持新能源汽车产业链高质量发展的意见》。在聚焦产业链关键环节精准加大金融支持力度方面，鼓励金融机构为优势新能源汽车整车企业做强做大提供综合金融服务。吴燕指出，依托新能源汽车产业链“链长制”，强化金融要素与产业链良性互动，促进零部件企业与整车企业协同发展。服务新能源汽车应用场景推广示范，进一步丰富金融产品和服务，支持扩大新能源汽车消费。

(3)欧阳明高：我国新能源汽车产业高质量发展特征明显

中国经济网消息，在日前举办的中国电动汽车百人会论坛(2023)专家媒体交流会上，中国科学院院士、清华大学教授、中国电动汽车百人会副理事长欧阳明高表示，我国新能源汽车产业竞争加剧，产业结构加速调整，产品竞争力逐步加强。未来，消费者对自主品牌新能源产品的信心和信赖度会不断提高。

欧阳明高同时分析称，在过去一年中，新能源汽车最大的影响因素是锂价上涨，主要原因是需求旺盛，供不应求，预计今年下半年电池级碳酸锂价格可能进一步回归至35万-40万元/吨区间，全年供需总体平衡，明年甚至总体会有过剩。

公司动态

(1)长城汽车补上商用车“拼图”：布局三种新能源 率先落地氢能车

经济观察网消息，长城汽车旗下“如果科技”2月22日正式公布业务方向：如果科技将全面开启长城汽车商用车业务，以新能源商用车为切入点，氢能、纯电、混动三轨并行。此举标志着，长城汽车正式进军商用车领域。长城汽车是国内最后一家补上商用车业务“拼图”的民营汽车集团。同为民营车企的吉利，2016年就通过收购东风南充进入商用车领域，2018年又收购了华菱星马进一步扩大了商用车版图。而比亚迪则长期布局新能源商用车，在国内卡客车领域占有一席之地。

长城汽车为了入局商用车已筹划数年，天眼查信息显示，如果科技旗下如果科技(邢台)有限公司目前全资控股河北长征汽车制造有限公司，而长征汽车具备货车类(含越野车)和专用车类产品的生产制造资质。

(2)“三年不造车”期限将至 华为与江汽集团或将合作开发电动汽车

财经网消息，中建集团官网近日发布的一条公告，再度将外界对于“华为造车”的热议推上高潮。2月16日，中建六局联合体中标安徽肥西新能源汽车智能产业园EPC项目，中标额约15.44亿元。公告内容显示，该项目是合肥市重点工程，建成后将用于华为与江汽集团在合肥共同开发新一代高端智能电动汽车。据财联社消息，华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BUCEO余承东对此表示，华为不是亲自造车，还是通过智选模式合作。江淮汽车则在投资者互动平台上回应称，“公司与华为一直保持战略合作关系，一切信息请以公司发布的公告为准，目前公司没有应披露而未披露的信息。”

实际上，早在去年6月时，江淮汽车就曾传出和华为合作造车的消息。伴随华为在汽车领域的动作不断，外界对于“华为是否造车”的猜想也越来越多。2020年10月，华为内部一份文件明确表明“华为三年之内不造车”，而距离这一文件失效仅剩八个月左右。

(3)丰田计划最快2025年在美国生产纯电动汽车

界面新闻引用外部信源报道称，丰田汽车计划最快2025年在美国启动纯电动汽车(EV)生产，正协调生产SUV。除美国外，丰田还正在探讨在欧洲实现本地化生产。丰田计划在美国肯塔基州的主力工厂生产，预计在2025年至2026年投产。此外丰田计划携手集团旗下的丰田通商，在美国北卡罗来纳州建设车载电池工厂，于2025年开工。

美国2022年通过的《通胀削减法》中写入购买EV时享受税收抵免的必要条件是在北美完成最终组装，是丰田推动新计划的背后原因之一。在已实施严格环境管制的欧洲，丰田的本地化生产计划也在最终敲定阶段。丰田去年5月在日本发售的首款全面量产EV“bZ4X”在日本和中国生产。丰田提出的目标是2030年在全球售出350万辆EV。

(4)暗指特斯拉？保时捷称电动汽车单踏板驾驶效率不高

CNMO以智车派为信源报道称，单踏板模式下，一旦将脚从油门踏板上移开，电动机就会化身成为发电机，从而减慢汽车速度并将能量重新收集并传入电池中，在不用充电的情况下增加车辆续航里程，这其中最知名的车企莫过于特斯拉。但在保时捷看来，单踏板模式似乎并不是最好的选择。保时捷表示，从长远来看，单踏板模式并不算是一个有效的做法，可以有更好的方法来进一步提升电动汽车的续航。而这一做法则是通过尽可能多地让车辆滑行。在滑行时，电动机不进行干扰以减少阻力，使汽车在不使用任何能量的情况下行驶。保时捷表示，这是允许车辆在没有动力的情况下继续行驶的更自然的过程。

“这是一种更有效的驾驶方式，因为它将动能保持在车辆中。”保时捷工程集团底盘测试高级经理Martin Reichenecker在最近的一份新闻稿中提到。这家德国汽车制造商强调，单踏板模式首先需要先回收能量，然后才将回收的能量转换回推进力，这导致了两倍的能量损失。

二级市场

关键指标

产业链估值

毛利净利

ROE与ROA

原材料现货价格

1、锂化合物现货价格

碳酸锂(99.5%电池级/国产)价格趋势

2、正极材料及原辅料价格

3、负极材料现货价格

4、电解液价格

电解液(三元动力用)价格趋势

电解液(磷酸铁锂用)价格趋势