众所周知，国内新能源汽车内卷严重，车企之间的价格战也愈发激烈；在此背景下，行业进入加速洗牌期，各家车企的经营状况也愈发受到市场关注。

此前，大家总把早期的造车新势力蔚来、小鹏、理想放在一起讨论，称它们为“蔚小理”；如今这三强中，小鹏似乎已经明显掉队，取而代之的是“理问蔚”。

正经社分析师注意到，小鹏2024年全年定下的销量目标是28万辆，前6个月实际销量为5.2028万辆。也就是说，时间已经过去一半，小鹏才完成销量目标的18.6%，还不到目标两成。

财报来看，如今小鹏依旧没有摆脱亏损泥潭，加上频发的消费者维权风波，似乎都让它进入到了连续困境之中。

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完成率不足两成

今年开年，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在新年开工信中写到：今年是中国汽车品牌进入“血海”竞争的第一年，希望在新一年将小鹏汽车打造成没有短板的多面手，扭转此前小鹏“掉队”的状态。

然而从小鹏近一年的销售情况来看，进入2024年，小鹏销量却出现明显下坡。

数据显示，在2023年10月-2023年12月这三个月，小鹏的月销售量均超过了两万辆；进入2024年，月销售量断崖式下滑，特别是在2月，已经跌破5000辆；直到近两个月，才回到破万水平，但仍然与2023年下半年差距甚远。

从行业竞争层面横向对比来看，今年上半年，包括问界、极氪、零跑等车企，销量都大幅领先小鹏，就连发展遇阻的哪吒汽车，销量也超过了小鹏。

从目标完成度看，2024年小鹏给自己定下的销量目标是28万辆，然而前6个月，实际销量为5.2028万辆，目标完成度为18.6%。

行业竞争层面，大多数新能源汽车上半年的销量完成度都超过了30%，比如零跑、极氪等等，吉利、比亚迪已经超过了40%，小鹏却不到20%，在一众车企中，掉队明显。

为什么进入2024年，小鹏的销量会显出如此疲态？

首先，是新品x9不及预期。

2024年1月1日，小鹏正式推出小鹏X9，定位为纯电智能大七座MPV；今年上市半年，小鹏X9累计销量达到13143台。

不过，从今年3月月销量来到3946辆后，小鹏X9销量开始下滑。根据中国乘用车联席数据，2024年6月小鹏X9销量为1687辆，在小鹏汽车销量中占比15.81%，在MPV销量中排名第17位。

（图片数据来源：汽车之家）

其次，是其他产品竞争力不足。

除了小鹏X9外，小鹏汽车目前有5款车型在售，都是纯电车型，包括小鹏P5、小鹏P7、小鹏G3、小鹏G6、小鹏G9，产品矩阵较为完善。

其中，此前的销售主力小鹏P7、小鹏G9和小鹏G6车型，今年以来市场表现不佳；此外，两款较冷门的车型小鹏P5和小鹏G3上半年更是销量惨淡。

数据显示，2024年6月小鹏P5销量仅283辆，在小鹏汽车销量中占比2.65%，在紧凑型车销量中排名第59位；而小鹏G3在6月销量仅为52辆，2024年累计销量为302辆，在SUV中，月销量排名第116名。

正经社分析师注意到，市场观点普遍认为，小鹏汽车销量不佳的主要原因是产品的卖点不够突出。比如虽然在智能驾驶领域有较深的技术积累，但自华为参与造车以后，小鹏在这一领域的竞争力受到明显挤压。

总的来说，小鹏旗下车型目前虽然不少，但却没有一款强势车型去支撑，背后则是产品的竞争力有所缺乏。

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亏损仍是主旋律

销量不佳的同时，小鹏的财务状况也不容乐观。

营收层面，财报显示，2023年小鹏汽车全年营收306.8亿元，同比增长14.2%，对比此前年份，营收增速明显放缓。

今年一季度，实现总收入65.5亿元，同比增长62.3%，环比下降49.8%。

其中来自汽车销售方面的营收为55.4亿元，较2023年第一季度的35.1亿元增长57.8%，较2023年第四季度的122.3亿元下滑54.7%。

来自服务及其他方面的营收为10.0亿元，较2023年第一季度的5.2亿元增长93.1%，较2023年第四季度的8.2亿元增长22.1%。

净利润方面，小鹏盈利能力更是不容乐观，财报显示，2020-2023年，净亏损分别为27.32亿元、48.37亿元、91.18亿元、103.8亿元。今年第一季度，小鹏依旧没有摆脱亏损泥潭，净亏损13.5亿元。

对于车企来说，毛利率也是市场较为关注的指标之一。

财报显示，2021年与2022年小鹏汽车的整体毛利率都超过了10%，然后进入2023年，毛利率大幅下滑，仅为1.47%，今年第一季度毛利率有所上涨，但也只有3.22%。

行业对比来看，用2023年全年数据，小鹏与蔚来、理想的差距仍较大，2023年，蔚来毛利率为5.5%，理想毛利率则为22.2%。

资金方面，财报显示，截至2024年3月末，小鹏汽车现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为414.0亿元；2023年12月末，该数字为457.0亿元，说明环比有所减少。

正经社分析师认为，持续的研发投入、营销支出、产品线扩张等仍需要烧烧，小鹏目前不仅距离止血还有一段距离，资金链也依旧需要持续承压。

在小鹏汽车第一季度财报电话会上，何小鹏宣称：“小鹏汽车的战略将不会像以前一样，仅仅着眼于销量增长，在这么卷的市场里，我们会更着眼追求高质量、高效率，全面提升公司综合能力，使长板更长，且没有短板。”

不过，现在看来，小鹏较低的毛利率困境仍在，各项费用不断吞噬利润，最终让企业陷入长期亏损，如今销量压力不断增大，这个困境恐怕也很难得到好转。

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消费者投诉不断

在产品层面，近期小鹏汽车因自燃、买后两年多制动失灵、销售瑕疵车辆、座椅皮套越换越差、续航争议、不退还用户定金、哨兵模式失效等事件，被消费者不断投诉。

比如今年315期间，新京报贝壳财经就报道了小鹏汽车续航表现与实际宣传不符，遭用户质疑“虚标”。这一问题引发了广泛关注和讨论。

此外，小鹏还涉嫌交付违约且不退还用户定金而引发消费者议论。

同据新京报贝壳财经报道，近期刘先生在小鹏宜昌发展大道4S店支付定金后，遭遇展车无法交付、新车价格变动等问题，只好要求退定金却遭拒。几次投诉无门后，刘先生于7月10日爬上了小鹏4S店的车顶维权。

后经过多次维权，刘先生前往当地高新区市场监管局，该局相关负责人与他一同前往4S店进行调解。在调解下，4S店承诺退定金，但要求刘先生赔偿他爬上展车导致车辆损坏的5000元。

此外，此前还有部分消费者反映，在车辆被剐蹭时，小鹏汽车的哨兵模式未能及时提醒，疑似在开启状态下失灵。这一问题涉及其智能化技术表现。

对此小鹏汽车方面宣称：这项功能主要是根据震动力度进行判断，如果外部有较大的震动干扰会触发提醒，相反如果轻微触碰，震动较小则不会触发提醒。震动告警属于一个监控辅助功能，主要为了用户在一些场景下提前发现异常情况。但也存在一些较难克服的弱势场景，因此无法保证在任何场景都能触发提醒。企业会持续对功能进行优化改善。

数据显示，小鹏汽车销售有限公司近一月公示投诉总量17件，月环比上升21.43%，近一月公示调解成功率47.06%。在黑猫投诉平台，小鹏汽车的投诉量已经高达1600多件。

显然，多起投诉维权事件不仅影响了小鹏的品牌形象和消费者信任度，也对其未来的市场发展提出了挑战。

在消费者对新能源汽车续航、安全、服务等方面的要求越来越高的情况下，销量掉队明显、经营长期亏损、消费者投诉不断、市值大幅蒸发的小鹏汽车：

是就此强势反转，还是如同威马、高合等车企一般被逐渐边缘化甚至最终销声匿迹？

汽车市场和资本市场还能给多少时间？