疫情之下，大众对于互联网医疗平台的需求有所提高，互联网医疗行业得以高速发展，市场规模稳步扩大的趋势明显。艾媒咨询数据显示，2020年中国移动医疗市场规模已达到544.7亿元，预计在2021年突破635.5亿元，2024年达839.6亿元。

在新的机遇面前，有许多互联网医疗企业纷纷加快投身资本市场的进度，一时掀起了一波上市浪潮。从2021年初至今，已经有微医、叮当健康、智云健康、圆心科技等互联网医疗企业相继提交了招股书。而在这场汹涌的IPO大潮中，互联网医疗企业积重难返的弊病也暴露无遗。

（配图来自Canva可画）

难逃“卖药”逻辑

就目前互联网医疗企业的发展现状来看，大多数的企业深受现有商业模式拖累，至今仍处于亏损状态。从个别头部互联网医疗企业的营收结构出发，可以直观地看出，企业能否实现盈利大抵和其“卖药”业务相挂钩。

最新发布的财报数据显示，京东健康2021年上半年的总收入达136.38亿元，其中，医药和健康产品销售创收117.62亿元，所占总营收比例高达86.24%；净利润方面，亏损4.54亿元，同比减少91.5%。

阿里健康2022财年中期营收93.6亿元人民币，其中，医药自营业务和医药电商平台业务分别创收81.19亿元和10.1亿元，分别占总营收86.76%、10.8%；期内经调整后亏损2.83亿元，去年同期为盈利4.36亿元。据官方说法，此次阿里健康由盈转亏为开拓创新业务所致。

反观作为同样是较早上市的平安好医生，营收状况更加不容乐观。其主营的家庭医生服务，并未对企业实现盈亏平衡起到关键性作用。

平安好医生2021年上半年业绩披露，2021年上半年，平安好医生总收入人民币38.18亿元，其中，在线商城、医疗服务和消费性医疗三大营收业务分别创收19.09亿元、10.67亿元、7.14亿元，所占总营收分别为49.99%、27.94%、18.7%。净亏损为人民币8.79亿元，较2020年上半年的净亏损人民币2.13亿元扩大312.4%。

可以看出，平安好医生的医药商城销售营收已接近总营收的一半，而其主推的医疗服务收入稍显微薄。但因为没有像京东和阿里一样原生的电商基因，其在线商城所创营收额数较少，并不能摊薄企业高昂的运营成本，至今仍难以扭转连续亏损的局面。

实际上，同样深陷亏损囹圄的互联网医疗企业比比皆是，主营医疗服务和健康维护服务的微医、靠药品及医疗业务创收的叮当健康，以及其他一些细分领域的头部企业更是难逃亏钱魔咒。

如今，互联网医疗行业出现了经营怪圈：药卖得好就挣钱，卖得不好就死亏。这也导致了许多互联网医疗企业的运营逻辑逐渐变味，卖药成为了部分企业热衷追捧的盈利手段，甚至成为了运营的根本。

重拾“医疗”本心

不得不说，卖药的确是互联网医疗企业能快速实现盈利的好帮手，但互联网医疗的核心依旧是以“医疗”为主。过度依赖于“卖药”实现盈利，脱离主心并不是企业发展的长久之计。这些年，各大互联网医疗头部企业也在有意识地去创新商业模式，布局新的业务线，以阿里健康、京东健康、平安好医生为例。

阿里健康自我变革。目前阿里健康表示要以家庭医疗健康管理者为其核心用户，建立普惠型医疗健康服务平台。对外战投零氪科技，进一步布局数字医疗新基建；收购小鹿中医，抢先盘踞互联网中医市场。阿里健康深入医疗领域，占据市场份额的野心显现。

京东健康借力进化。截止目前，京东健康已与河南中医药大学第一附属医院合作搭建了河南首家中医互联网医院；与广州市海珠区合作共建“互联网+家庭医生”服务；与百济神州达成战略合作，全面升级线上线下融合的一站式专业服务体验，双方还将在医药数字化营销等领域深化合作。

阿里健康侧重在线上谋篇布局，京东健康倾向于持续推动线上线下医疗一体化。而一直注重医疗服务的平安好医生则是固守老本，继续深耕医疗方面的服务。

平安好医生2020年年中进行全面战略升级，在服务方面，将单一的医疗服务细分为医疗服务和健康服务，及私人医生升级为私家医生服务和家庭医生服务，平台服务全面渗透至个人和家庭。

互联网医疗头部企业转战医疗业务的动作如此大张旗鼓，更为重要的原因是国家近年来对互联网医疗行业的监管有所加强，行业发展也越加规范化，“卖药”业务有所受限，商业模式的创新是大势所趋。

目前，不止是京东健康、阿里健康、平安好医生等综合类平台在逐步开发或者创新商业模式，还有个别垂直类平台也纷纷深耕自己现有的商业模式。整个互联网医疗行业战略重点转向“医疗”业务，接下来的互联网医疗赛道将是各类平台之间实力的对决。

以长处论“英雄”

从“卖药”过渡到“医疗”，考验的是各类平台的赋能和创新能力，在这方面，互联网医疗行业整体都具备有一定的优势，但具体而言，综合类平台相比于垂直类的互联网医疗平台更具有发展潜力。

第一类是综合类平台，可借势取胜。

一方面，后台强大。京东健康、阿里健康、平安好医生三大上市企业。其背后都有强大的后台作支撑，能够凭借优质的流量资源或第三平台快速建立起新的商业入口。

京东健康依托京东，阿里健康背靠阿里巴巴，两者在医药供应链及其管理上有绝对的优势。而且身处母公司电商平台的巨大流量池中，在医药电商平台运营上两者也有很大的话语权。

除此之外，阿里健康本身可以轻而易举地整合到夸克、支付宝医疗健康频道等入口和资源，实现低成本获客。京东健康可以仰仗京东的技术基础设施和能力，加速完善提供给B端医疗机构及其供应商的智能医疗解决方案，减轻开发TO B业务的压力。

平安好医生作为平安集团旗下增值医疗服务，凭借与平安集团的显著协同效应，打通集团的保险业务，拓宽变现边界。虽然目前在盈利方面，平安好医生还赶不及京东健康和阿里健康，但其自建医生团队的差异化运营模式，影响力日渐扩大，与京东、阿里等巨头在互联网医疗领域的品牌效应相比毫不逊色。

另一方面，资本青睐。互联网医疗行业享受国家多层面利好政策扶持，一直是资本眼中的“热饽饽”。加之在疫情期间，部分互联网医疗企业的防疫行动迅速出圈，例如丁香园开设疫情实时播报专栏、微医上线“新冠肺炎实时救助平台”、春雨医生开展线上义诊活动等，这些企业得以迸发出来的潜力吸引来了不少资本的关注。

丁香园在2020年12月份完成5亿美元融资，投资方为腾讯、挚信资本、高瓴资本等，经过此次融资，丁香园得以有机会跻身互联网医疗独角兽公司之列。

春雨医生作为国内最早一批进入“互联网+医疗”行业的互联网企业，此前已经有蓝驰创投、东证资本等资本入驻，而在2020年，又有搜狗科技领投完成E轮融资。

微医早前已有腾讯投资、复星锐正资本、晨兴资本等多方投资，且多次传出上市消息，但最后都不了了之。作为数字医疗服务赛道上的巨头，微医的盈利能力备受质疑，一直靠着资本输血的微医能否在2021年结束一波三折的赴港上市路有待观察。

第二类是垂直类平台，发展契合新趋势

不像京东健康、阿里健康或者平安好医生等有母公司优质的流量和渠道可以作为获客接口，大部分在线问诊和在线预约挂号等垂直平台能够快速成长起来，主要是有平台大力构建的互联网医院在其中发挥作用。

第一，2015年以来国家一直鼓励互联网医院常态化发展，利好政策的接连出台让互联网医院平台的发展环境一直处于良好状态；第二，疫情的催化让互联网医院发展走向高潮，加快了互联网医院体系的完善进程；第三，用户更偏向于以企业为主导的互联网医院平台，因为相比于医院主导的互联网医疗平台，企业主导的互联网医疗平台更为丰富多样，其资源涵盖多个医院和医生。

综上所述，一些以互联网医院为核心业务的垂直类互联网医疗企业的机遇非常多，而且其主要发展方向与现在“医疗”新趋势相契合，发展前景较为乐观，类比主攻互联网医院的好大夫在线平台和企鹅杏仁平台。

数据显示，截至2021年4月，好大夫在线收录全国近1万家正规医院79万余位医生信息。其中，超过23万名医生在平台上实名注册，直接向患者提供服务。目前，好大夫在线已经成为了国内在线问诊领域中的头部企业。

不过好大夫在线成立数年，现在仍旧没有面向资本市场的计划，在互联网医疗赛道竞争中比较保守。相比之下，在疫情中突起的企鹅杏仁的打法更为激进，更名为“未来医生”、打造线上线下医疗服务闭环等战略升级动作不断。因疫情得以快速发展起来的企鹅杏仁，正忙于拓展自己的商业边界。

据官网信息显示，目前，企鹅杏仁平台45万三甲医院医生支持线上转诊，支持在家下单买药；有100多家全科诊所覆盖了全国15个城市，且诊所已开通医保支付，和大部分主流保险公司签署保险直付合作协议。

总的来说，论追逐“医疗”新趋势，在核心资源赋能方面，垂直类平台以互联网医院为中枢，其在线医疗运营经验和资源要比综合类平台所积累得更丰富些。但在创新维度上，相较于垂直类单一的商业模式，综合平台所连通的外部渠道较为多元，创新点较多。从目前的市场环境来看，综合平台的实力更为强势，但还没有产生一方独尊的互联网医疗企业，垂直类平台仍有很大的赶超空间。

写在最后

中商产业研究院的数据显示，2020年，我国互联网医疗市场规模将近1980亿元，2021年或近2840亿元。面对千亿级别的互联网医疗市场，众多玩家为了占据一席之地，逐步开始追求新趋势，进行商业模式创新的进程不断加快。

加上新的监管细则已落地，行业技术门槛有所提高，服务模式进一步升级，互联网医疗行业下半场角逐或已开启。可以预见的是，无论是综合类互联网医疗平台还是垂直类医疗平台，在新的发展路径和众多玩家集体竞争之下，势必会有优劣分化，行业或将迎来新一轮的洗牌。