海闻社讯 相信有车的朋友不在少数，众所周知车买的起还要养得起，相较于收费不低的4S店，不少囊中羞涩的车主往往会选择低价的“路边店”，那就绕不开我们今天的主角——途虎养车。

3月15日，途虎养车(9690.HK)发布2023年业绩报告。报告显示，2023年途虎养车全年营业收入136亿元，创历史新高，同比2022年增幅高达17.8%；经调整净利润4.8亿元，首次年度扭亏为盈、首次全年盈利；毛利率从2019年的7.4%增长至2023年的24.7%，创下历史新高。

年报发布前后，途虎养车股价快速反弹，从3月14日开始到3月18日连续三日上涨，3月18日收盘，途虎股价报13.70港元/股，较3月13日收盘价已大涨逾30%。

与此同时，在途虎发布2023年财报后，包括民生证券、开源证券在内的多家机构发布了业绩点评，均给出“买入”“推荐”评级，并持续看好途虎养车未来持续盈利以及盈利增长的潜力。

啧啧啧，作为独立汽车售后服务第一股，途虎现在是春风得意，全网一片赞美之声，只是这光鲜后是否是皇帝的新装呢？

扭亏为盈预告披露后股价腰斩 业绩报告发布前股价闪崩 投资者股份将迎大额解禁

让我们先从一份盈利预告看起，2月23日，途虎养车发布正面盈利预告。

预告表示，截至2023年12月31日，途虎养车2023年预期全年扭亏为盈，录得净利润不少于66亿元人民币，而2022年则录净亏损约21亿元。2023年经调整非国际财务报告准则净利润不少于4.5亿元，而2022年同期经调整净亏损约5.52亿元。

要知道在去年9月底上市之前，途虎养车已经连续亏损多年。从2019年至2022年，该公司净亏损分别为34.28亿、39.28亿、58.45亿和21.38亿元。2023年第一季度，途虎养车亏损仍高达27.85亿元。

令人意想不到的是，在首次扭亏的预期释放后，本该一飞冲天的途虎养车股价并未从中获得加持，反而开始连续下跌。在不到20天时间内，其股价已近“腰斩”！

途虎养车于2月23日以20.95港元/股的开盘价亮相市场，然而股价走势却与预期大相径庭。3月5日，股价骤跌10.69%；紧接着，3月11日盘中再跌5.68%；而就在其扭亏为盈的正式业绩报告发布前的3月13日，股价更是出现惊人的闪崩，跌幅高达35.35%。

原本期待中的股价持续上涨的美好愿景瞬间破灭，取而代之的是业绩报告前的股价大幅跳水。对于这一异常现象，网上猜测纷纷，其中较为普遍的说法是途虎养车上市已近半年，正临近其股份解禁期。

结合相关信息，海闻君发现这还真不是空穴来风，很有可能就是答案。

据LiveReport大数据，途虎养车上市已近半年，3月底途虎-W的上市前投资者所持股份将会解禁。

其中包括腾讯、愉悦资本、红杉中国、凯雷资本、启明创投等一众明星机构持有的股份，涉及股份7.19亿股，占公司总股本约87.8%。

除此之外，途虎养车IPO的五大基石投资者，包括意像架构（腾讯旗下公司）、嘉实多控股、上海紫竹、零跑科技和国轩高科，股份也将解禁， 涉及股份约 2802万股，占公司总股本约3.42%。

这么大额的解禁潮即将来袭，难怪有人想跑路！

问题又来了，虽然在资本市场中，解禁期往往伴随着股价的震荡，途虎养车也不是个例。

包括小米、美团等众多互联网巨头在内都经历过解禁期，也都曾经因为解禁期而短期股价 " 抛压 " 。

但是短期波动往往不改长期价值，何况闪崩爆发后两天后的15日途虎财报不也是利好吗？一种不好的可能呼之欲出：途虎的财报，并没有表面上看起来那么美。

表面上看，2023年，途虎的营收重回正增长，同比增幅也有17.8%，去到了136亿。

净利润表现更是亮眼，高达67亿元，直接扭转了途虎亏损多年的局面。

如此好看的数据甚至让网友们怀疑，途虎是不是误把6亿打成了66亿？

但如果细看就不难发现，途虎的利润突然间暴涨，和主营业务的关系并不大，主要归功于：

公司之前持有的可转换可赎回优先股，在上市的时候全部转换为了A类普通股，带来了64.65亿的公允价值变动。

但因为多了这60多亿的公允价值变动，让途虎得以扭亏为盈，从之前一直持续亏损的状态，转为令人惊叹的盈利67亿。

而如果撇除掉这方面的影响，那途虎的净利润将只剩下2.6亿。

途虎在盈利预告中说，公司所有的可转换可赎回优先股都在上市的时候转换成A类普通股了，以后都不会再产生这一类的公允价值变动。

也就是说这种临时救场以后都不会再出现。

可以想见，如无意外，明年途虎的利润表现将一地鸡毛。

加盟店技师偷梁换柱 车主投诉数不胜数 集团口碑一落千丈

财报的问题我们暂且不提，毕竟途虎所在的汽车售后服务领域也算是一座金矿，只要能获得广大车主的肯定，还怕没有利润吗？可是，途虎看起来好像觉得走靠口碑的长期路线来钱太慢，直接搞起了各种一锤子买卖。

前段时间，中央广播电视总台中国之声新闻纵横就曾报道，消费者在途虎养车加盟工厂店中维修时，连续两次遭遇消费陷阱。

消费者侯先生在北京一家途虎养车门店修车，车被检测出水泵出了问题。店员说可以换“原装配件”，价格也更高。在和店员确认了更换原装配件事项后，侯先生就把车放在门店做进一步维修。

待到再去门店取车时，侯先生发现，之前承诺更换的水泵零件居然变成了节温器。工作人员解释称，节温器确实坏了，水泵没有问题，但也顺便一起换了。

经过沟通，门店经理最终答应，水泵的确没有问题，可以退还侯先生多收的钱。

而在另一家途虎养车门店修车，侯先生送修车辆又遇到了新的问题。

店员口中承诺的原厂发动机配件，待到取车时变成了另外一个牌子。

在侯先生反复追问之下，店员改口称那个配件不是原厂件，而是“原厂品质”。这样的“隐形坑”，在侯先生看来如果没有取证的话，很容易被门店搪塞过去。

虽然事后途虎养车发布情况说明称，门店在回答客户咨询的过程中确实存在误导客户的行为，严重影响客户决策和体验；并且门店在维修过程中向客户提供了错误的维修方案，并对相关门店、人员进行了处罚，但车主对于途虎的信任已经大打折扣。

类似投诉在黑猫投诉平台上还有许多，搜索关键字“途虎”，投诉记录足足有1871条，大多是关于产品、服务质量的问题。

途虎可能是飘了，觉得自己作为相关领域港股第一股会是永远的老大，殊不知身边早就为满了挑战者。

之前，京东养车推出“震虎价”，矛头直指途虎养车，双方甚至上升到了对薄公堂的地步。

而除了京东养车，天猫养车、抖音养车同样高调杀入汽车后市场，虎视眈眈。

与其在财报上雕花，不如想想办法怎么为信任自己的车主更好服务才是途虎下一步应该做的。