最近，股市火，想上市的企业也按捺不住了。

前几天，被称为“货运版滴滴”的货拉拉，叒叒叒向港交所，递交了招股书。

此前，在美股、港股已经尝试很多次了。

这次，是货拉拉第四度发起上市冲击波。

屡败屡战的背后，不难看出：

有点急？

先看业绩。

拥有1900万司机的滴滴，经历五年亏损上千亿，才终于在2023年实现盈利！

拥有1030万名货车司机的货拉拉，如何？

还是很可以。

看，2021、2022、2023年和2024年上半年，货拉拉分别实现营业收入：8.45亿美元、10.36亿美元、13.34亿美元和7.09亿美元。

实现净利润：-20.86亿美元、-0.49亿美元、9.73亿美元和1.84亿美元。

嗯，上半年赚了接近13亿人民币。

算下来，盈利的这一年半，净利率分别高达72.93%和25.95%。

100块钱的生意赚73块和26块，看起来很肥美。

货拉拉主要靠什么赚钱？

招股书显示，货拉拉的收入来源主要有三块：

1、货运平台服务，主要是向司机收取的会员费和佣金；

2、多元化物流服务；

3、增值服务；

其中，货运平台服务收入，也就是向司机收取佣金和会员会是主要收入，占比超过六成。

可以这么说，司机抬着货拉拉冲刺上市。

货拉拉向司机收的会员费和佣金有多高？

招股书披露了冰山一角。

看，深圳同城货运的，分三个等级，等级越高，月费越贵，佣金率越低。

跨城货运的，月费更贵，但佣金率相对较低。

也就是说，要么月费贵点，要么佣金高点；

看，货拉拉佣金和会员费收入的毛利率，高得吓人。

2021年还只有58.8%，2022年就升到了74.3%，这两年直接超过了80%！

司机开不开心不知道，作为货拉拉，应该是开心的。

跟会员费和佣金收入水涨船高形成鲜明对比，货拉拉的各项经营开支，反倒在减少。

尤其销售及营销开支，降幅更是惊人。

2021年还高达6.73亿美元，2022年就骤然降到了1.98亿美元，2023年又降到了1.79亿美元，今年上半年只剩8602.5万美元。

猫姐看了一下，销售及营销开支，主要是下面这一些~

当中减少最为明显的，莫过于给商户的折扣以及司机的推荐费，从近4亿美元缩水到不到2600万美元。

司机们应该是很不开心了。

嗯，又是传说中的养熟了~

提高会员费、佣金收入的毛利率，减少折扣和补贴…

压一下司机群体的利润空间，又降低各项开支，货拉拉就成功实现“扭亏为盈”。

不过，这样的操作，也让货拉拉负面不断。

在黑猫投诉上搜索货拉拉关键词，相关投诉高达68767条。

当中，既有委托货拉拉运货的消费者，也有在货拉拉上开展运营的货车司机。

不仅如此，因经营管理问题，货拉拉已超20次被有关部分约谈。

内容涉及抽成比例、会员费、恶意压价竞争、强化资质审核，确保货源真实可靠、完善投诉举报处理机制等。

大概也是意识到，这样可着劲薅司机羊毛不太好，所以近年来，货拉拉积极探索多元化。

一个是积极拓展境外业务。

截至目前，货拉拉已布局超过11个市场400个城市。

不过，目前，货拉拉境外业务的收入，占比仍然不到10%。

另一个是积极尝试将流量变现。

比如，提供车辆租售业务，当中间商赚取差价。

比如，提供融资租赁业务。

比如，开展搬家服务、零担货运服务、保险转介、能源服务等。

就在今年5月份，货拉拉还曾尝试上线小贷业务“圆易借”，最高额度20万元，年化利率10.8%起，并与持牌金融机构马上消费等开展合作。

除了助贷业务，货拉拉还开展贷超业务，为花鸭借钱、苏宁任性贷等导流。

但不到半个月，货拉拉就下架了上述业务。

值得一提的是，2023年9月，货拉拉曾因金融业务遭遇过证监会问询。

证监会要求货拉拉补充说明其金融业务的合规情况。

虽然暂未清楚二者之间是否有所关联，但显然，货拉拉想搞小贷，也不是件容易的事。

更有意思的是，货拉拉还在尝试造车。2022年7月，货拉拉斥资105亿元，拟在重庆高新区直管园范围内设立汽车中国总部，布局建设包括整车研究院、智能网联中心、供应链及大制造协同中心等。此后，于2023年4月和10月，货拉变更了深圳公司的经营范围，新增了造车的经营范围，还成立了厦门多拉新能源汽车科技有限公司。造车最重要的是什么？当然是钱！当然，货拉拉急着去上市，也不仅仅为了钱，还有一个很重要的原因是：投资者等不及了。几乎从成立开始，货拉拉前前后后完成了多达11轮融资，总融资金额达26.62亿美元。

在其上市前的股东架构中，创始人周胜馥通过直接及家族信托间接持有所有的A类股，占全部已发行股份的25.05%；高瓴资本合计持股9.67%；红杉中国合计持股4.63%；红杉资本合计持股4.48%；顺为资本合计持股6.91%。

此外，腾讯持股2.63%；美团持股0.50%；博裕资本持股1.00%；老虎环球基金持股1.00%。

这么多资本大鳄战投，目标当然是上市。

好不容易这么多年，货拉拉做大规模终于盈利了，但上市却迟迟没有好消息。

公司的估值，也从去年的900亿，缩水到了650亿。

投资人怎么能不急？！

你看好货拉拉这次上市吗？