12月13日，海天味业主力资金净流出4799.22万元，近3日获主力资金累计流出6405.25万元。截至当天收盘，海天味业报35.0元/股，下跌4.29%，截止发稿，股价更是下跌到34.56元/股，市值1922亿。海天味业坐上滑铁卢，跌下神坛，黯然失色。

自2014年上市以来，海天味业股价涨幅超20倍，因此被称为“酱油茅”，海天味业的高光时刻持续数年，在2021年前后总值逼近7000亿元。股价暴涨海天味业自然成为行业翘楚，如今海天味业褪去光环，面临着众多难题。

海天味业滑铁卢，“重生”有望吗？

水逆不止，跌下神坛

10月30日，海天味业发布了三季报。财报显示，前三季度，海天味业营收186.50亿元，同比下滑2.33%；归母净利润43.29 亿元同比下滑7.25%；扣非归母净利润 41.52 亿元， 同比下滑7.67%。不难看出，近年来海天味业处境艰难，水逆不止。

业绩稳定增长是对股价最好的支撑，股价的跌破，也从侧面反映出海天味业惨淡的业绩。2023年餐饮行业复苏，收入同比上涨21.4%。但作为行业翘楚的海天味业业绩失速，营收、净利、毛利率等多项指标下滑。

纵观海天味业的整体表现，原材料成本上涨，市场内卷加剧，主力军酱油、蚝油都卖不动了。财报显示，海天味业最主要的产品酱油收入67.98亿元，同比下降9.28%，占比56.24%；蚝油收入21.97亿元，同比下降0.53%，占比18.18%；调味酱收入13.37亿元，同比下降5.96%，占比11.06%。

在江湖老刘看来，自海天味业“添加剂双标”事件发生后，海天味业的业绩受到影响，酱油收入降超9%来看，海天味业仍陷漩涡，近年来更是深陷内忧外患，业绩下滑，股价下跌，拳头产品遭遇重击，寻找第二增长曲线迫在眉睫。

内卷加剧，故事难讲

海天味业自身处境艰难，业绩失速，来自外部对手的压力加剧，海天味业骑虎难下。从财报来看，海天味业添加剂事件后，千禾吃到了红利，2022年千禾味业实现营业收入24.36亿元，同比增长了26.55%。

海天味业的拳头产品难再开花，继续讲新故事吸引市场眼球。为了试图乘上互联网快车，迎合Z世代年轻人的喜好，加入冰淇淋跨界大军，推出了“酱油冰淇淋”产品。尽管“酱油冰淇淋”未能砸出水花，但从此举不难看出海天味业正在向“年轻化”形象转变。

在江湖老刘看来，海天味业面临着老对手千禾的竞争压力，其艰难处境反而增长了千禾味业的增长势头，行业内卷不断加剧。试图用年轻化讲出新故事，但方向仍需探索，“酱油冰淇淋”的黑暗产品并未达到企业预期，我们也期待老玩家讲出年轻的新故事。

多元布局，自救艰难

海天味业凭借百年品牌历史，成为调味品行业的巨头。时过境迁，不难看出海天味业未能及时走出舒适圈，产品大众化，随着市场竞争的加剧，赛道垂直细分，海天味业没能及时调整策略，孵化出强有力的产品应对变革。

海天味业后知后觉，开始多元化转型。2020年，海天味业推出了“火锅@ME”火锅底料，并赞助了综艺节目《吐槽大会》第五季进行宣传。2021年1月，海天味业又进军食用油行业，推出了新的食用油品牌“油司令”。此外，还尝试了大米、发酵果蔬汁饮料胡萝卜汁、预制菜产品等多元化产品。多元化布局但是仍未尝试出爆款产品，多元化转型给海天味业贴上了“年轻化”的标签。

在江湖老刘看来，海天味业企图用多元化布局自救，尽管生产了多款年轻化产品但还是没能俘获年轻消费者。Z世代年轻人为消费主力军，转型方向毋庸置疑，产品仍需沉淀。海天味业的主营业务疲软，急需新的业务来拉动经济增长从而完成自救之路。往日的高光褪去，浮现更多的是产品本身的竞争力。未来之争，属于细分赛道，海天味业的未来仍充满不确定性，我们也期待百年品牌的“重生”。