【财报速递】虽然交付量大幅增长至16万辆，但是蔚来的毛利率不增反降，亏损依旧维持在高位。在电动车市场残酷淘汰赛进入2024年赛季，持续亏损的蔚来压力不小。

3月5日晚间，蔚来汽车（9866.HK/NIO.N）公布了2023年四季度和全年的财报。四季度汽车销量5万余辆，连续2个季度超过5万辆，同比增长约25%，销售额154.4亿元，同比增长4.6%。蔚来四季度总收入171亿元，增长6.5%。

汽车制造业非常重要的数据，即毛利率，蔚来四季度11.9%，和上一年同期6.8%，明显改善。

四季度，蔚来经营亏损66.3亿元，净亏损53.7亿元。蔚来还没有在任何一个季度中获得哪怕数百万元的利润。

2023年全年，蔚来的汽车交付16万辆，较2022年增加31%，销售额492.6亿元，只增长8.2%，远远低于销量增速。可以测算出来，蔚来的汽车平均销售单价30.8万元，和理想汽车销售均价32万元相差不大。

更为关键的是，汽车全年毛利率只有9.5%，对比2022年的13.7%，减少4.2个百分点。为何规模起来了，但是毛利率还下来了？实在是耐人寻味。不妨对比理想，去年汽车销售板块的毛利率22.2%，对比2022年的19.4%，又有明显改善。

蔚来去年综合毛利率为5.5%，和2022年10.4%相比，少大约5个百分点，其他烧钱业务（充电桩、造手机等）拖累了整体表现。

2023年全年，蔚来经营亏损226.55亿元，得益于利息和投资收入逾22亿元，净亏损207亿元。2023年汽车销量增加30%，亏损反而扩大到超过200亿元，仅仅次于2018年。

蔚来2018年在美股率先上市，亏损持续2018年至2023年。iFind数据显示，蔚来这6年分别亏损：233亿元、114亿元、56亿元、106亿元、146亿元和211亿元，总计亏损超过860亿元。

2022年3月，蔚来在港股二次上市，但是未公开融资，其港股最高价曾接近200港元。3月5日，蔚来收市价42.5港元，跌幅4.5%，与高点相比跌幅近八成，接近前期的低点41.55港元。蔚来美股股价最高曾接近67美元，3月4日美股收盘至5.33美元，回撤92%。

至2023年12月末，蔚来现金及等价物，受限制现金、短期投资以及长期存款共计573亿元，按照每年100亿以上规模亏损，仍能3-4年。