近日，宝宝树发布了2020年半年报。从财报中可以看出，宝宝树今年上半年的营收很不理想，颓势依旧。

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营收不振

财报显示，上半年宝宝树实现总收入约9370万元，同比下降61.1%。相比总收入的大幅下降，净亏损呈现大幅上涨的趋势，上半年宝宝树期内净亏损1.73亿，同比增加76.53%。

需要注意的是，2019年上半年宝宝树期内净亏损9834.2万元，相比2018年同期上升了95%，可以看出其亏损呈现出高速扩大的趋势。

分析宝宝树2015年至2019年的经营状况，发现宝宝树只有在2018年上市当年，年度盈利受到广告业务的拉动达到正值，其他时间都是呈现亏损的状态。

而将今年上半年宝宝树的经营业绩和其2019上半年的营收数据进行对比，发现宝宝树的三项主营业务——电商业务、广告业务和其他业务，今年上半年的营收表现都不如去年同期。而且尽管上半年宝宝树为提振业务作出了很多努力，但仍没能挽回其收入下滑的趋势。

广告业务难以提振

目前宝宝树的业务主要分为三个板块，分别是广告业务、电商业务和其他业务。其中，电商业务的后端运营被它在2018年交给了阿里，而其他业务的营收规模有限，所以广告业务是宝宝树现在主要倚仗的业务。

但在上市的热度冷却后，宝宝树的广告业务营收就大幅收缩。根据财报，宝宝树在2019年的广告业务收入相比其在2018年的广告业务收入下滑了46.3%。为了提振广告业务，宝宝树在今年上半年做出了很多努力，主要分为三个方面。

一方面是扩展平台客户。比如，与伊利、飞鸿等国内知名品牌建立合作，扩展国内客户群。以及联合其他母婴品牌与滴滴推出“礼橙幸孕专车”业务等，扩大泛母婴相关客户群。

二是丰富广告方式。比如，推出“宝宝试物所”、赞助综艺、聘请代言人等。

三是提升广告服务。根据现有的用户流量，依靠算法与大数据技术针对性地投放广告。与2019年同期相比，这种自助广告服务模式收入贡献增长44%。

然而宝宝树总体的广告营收表现仍没能好转。财报显示，上半年宝宝树广告业务收入7759万元，同比下降63.3%。

尽管财报中将广告收入的下降归因于两方面因素，一是因为宝宝树海外广告客户的预算进一步紧缩，导致主要客户的广告投放继续减少。二是因为新冠疫情的爆发，对中国业务造成一定程度的不利影响，导致在线广告业务的竞争日趋激烈。

但在新冠疫情爆发之前，宝宝树在解释2019年下半年广告收入减少时，就有将其归因于广告业务的竞争激烈。作为唯一入选《2020中国品牌500强》榜单的母婴互联网品牌，广告业务竞争激烈似乎成了宝宝树营收不振的挡箭牌。

电商业务表现不及预期

在广告业务表现不佳的情况下，宝宝树的电商业务和其他业务也没能力挽狂澜。上半年宝宝树电商业务收入1332万元，同比下降31.7%；其他业务收入281万元，同比下降70.7%。

其中，其他业务的下降主要是因为上半年宝宝树从内容与渠道提供商转型为综合内容平台，导致知识付费业务收入有所减少。

而从电商业务来说，宝宝树在财报中提出，与战略股东阿里的电商合作表现不及预期，正在将电商平台恢复成自运营模式。

这也不难理解，在与阿里合作的这两年里，宝宝树的电商业务并没有多大起色，上半年其相关营收还有所下滑。

如今在淘宝搜索框里搜索“母婴”店铺，按照综合排序，排名前三的是babycare旗舰店、童泰母婴旗舰店和亲亲妈妈金冠环球母婴店，再往下滑很久也没能看到宝宝树。而且宝宝树旗舰店在淘宝平台上的粉丝数只有2.8万，不到babycare旗舰店1066万粉丝数的一个零头。

为此，宝宝树计划实施新的策略来升级电商业务。一是探索营销渠道，二是升级母婴供应链，三是针对新手父母推出“母婴第一单”服务。从供应链方面来说，截止上半年，宝宝树平台上活跃商家数量为272家，同比提升29.5%。

丰富的行业资源似乎让市场看到了宝宝树好转的曙光。然而缺少用户流量却成为宝宝树一道很难过去的门槛，目前宝宝树除了电商平台的粉丝数不给力之外，各平台的平均月活跃用户数也不太好看。

用户流失

财报显示，上半年宝宝树的平均月活跃用户总数由去年同期的1.39亿同比下降25.6%到1.03亿，其中PC端及WAP端的月活总数为0.8亿，同比下降29.6%。宝宝树在财报中将其归因于用户习惯的改变。由于移动端的普及，PC端及WAP端的流量减少也不难理解。

但其上半年移动端月活总数2290万，也同比下降6.5%。虽然移动端主阵地宝宝树孕育App上半年月均活跃用户同比增长7.9%，但仍不能掩盖宝宝树用户在流失的事实。

从总的社会环境来看，90后妈妈群体逐渐成为孕育主力，这部分年轻妈妈群体在获取信息、进行消费时更依赖线上，加上疫情的原因，线上母婴平台有广阔的市场发展空间。而作为互联网母婴垂直平台代表的宝宝树，用户却在流失。

归根究底，宝宝树近年来企业内部的动荡让它错失了抓住市场需求进行转型的时机。

在短视频和直播带货方式兴起、行业流量获取方式发生重大变革时，宝宝树却后院起火。原副总裁兼商业总负责人魏小巍、广告业务总负责人陆烨玮、产品运营总负责人唐桦以及CTO詹宏勇等重要高管陆续离职，陷入和“亲宝宝”、“妈妈网”的版权纠纷，让宝宝树自顾不暇，错过了企业获取流量的最佳时机。

而宝宝树的主要营收业务——广告业务和电商业务都极度依赖流量，没能抓住市场变化获取流量的宝宝树，营收难免一路滑坡。

不过，虽然营收不振、流量不济，但作为国内第一母婴知识综合平台，宝宝树从不缺投资者，阿里巴巴、复星、好未来等各领域的顶级投资商都曾对它伸出援手，其现金流自然不成问题。

截止2020年6月30日，宝宝树现金及其他流动财务资源近19亿元，录得经营活动正向现金流约8320万元。健康的现金流让它有本钱去获取流量，重振营收。

总结

梳理宝宝树现有的情况，健康的现金流、丰富的行业资源，以及相关平台上庞大的孕育知识内容是宝宝树的核心竞争力，用户流量是宝宝树现在开展业务的一项明显的短板。

总的来说，宝宝树作为母婴赛道头部企业，核心竞争力非常明显，然而它现在的业务表现却都不尽人意。

要提振营收，宝宝树现在最重要的任务就是提升品牌形象和影响力，用心营造自己的平台，吸引用户。否则，在市场需求爆发，行业竞争加剧，创新企业崛起的情况下，宝宝树将很难保住自己头部企业的位置。