文|邻章

对于互金行业而言，四月份从监管层传出的“备案大限将进行延期，具体时间另行通知”的消息，无疑是给原本即将关上的大门留了一道门缝，让一些原本就在疲于奔命、进行合规建设的小平台们有了一丝喘息的机会。

毕竟此前有数据显示，当下按照57号文要求首批备案成功的平台或只有100余家。而这个数据若是与此前网贷之家发布的“截止2017年12月底，正常运营平台数量达到了1931家的网贷行业”的数据做个对比，显而易见的是，当下能够合规的运营平台是少之又少，属于凤毛麟角。

互金行业备案大限延期并不意味着监管放缓

但从事实上来说，虽然这道门缝给了那些尚未备案成功的小平台们一丝喘息的机会，但对于整个互金行业而言，这并不是所谓的监管放缓、变弱的信号。从实际情况来看，此次的备案大限延期，只不过是因为行业的复杂程度超过了监管层的预计。并且我们从监管层的密集出台的各类政策来看，显然能够看到的是，未来行业的监管只会越来越严格，越来越细化和具体化，那些投机主义者所期望的方向是并不现实的。

这就犹如学生考试一样，虽然老师宣布这次考试延期，但这场考试总归是要考的。对于这个结论，我们从资本市场对互金行业的投资态度，也可见一斑。作为反映互金行业发展的“晴雨表”，我们能够发现的是，2018年资本市场对于整个互金行业的投资保持着克制谨慎的态度。

从网贷之家最新发布的《2018年5月全球互金领域融资报告》数据来看，2018年5月份，全球互联网金融行业的融资案例与融资额呈现出双降局面，特别是融资额，环比下降高达66%。具体而言，2018年5月全球共发生55例融资，总融资金额约为81.53亿元（美元兑人民币汇率按照6.39计算），其中国内33例融资，总金额为56.8亿元；国外22例融资，总金额为24.73亿元。

强监管时代，资本市场专注寻找优质标的

而从融资案例数量与融资总金额的双降，释放的一个明显信号是：在强监管时代，资本市场已经舍弃了过往的广撒网策略，转而是将资源集中的投入到那些真正具备领先优势的平台上，将好钢用在刀刃上，开始专注寻找优质标的。

正所谓一叶知秋，我们也可以通过一些具体案例来一窥资本市场对于互金行业投资策略的趋势改变。

在刚将过半的6月份，就国内的互联网金融行业融资而言，有两个案例是颇为值得关注的。其一是有“移动金融大师兄”之称的玖富集团，在13日对外宣布完成了由FAMOUS VOYAGE GROUP LIMITED和Plentiful Bright International Limited这两大具有国际产业背景的基金领投的6500万美元D轮融资；其二则是阿里巴巴(Alibaba)的支付关联公司蚂蚁金服(Ant Financial)，在6月8日对外宣布完成新一轮总额达达140亿美元的融资，这不仅高于了此前业界传闻中的100亿美元，更是创下了全球史上单笔私募股权融资的记录。

虽然这两笔融资在数额上有一定的差异，但这两笔融资所共同彰显的信息是：即使在强监管时代，资本市场对于优质标的，也依旧是乐于投资和对其未来满怀信心充满期待的。

如我们所见，这次蚂蚁金服实现单笔140亿美元的融资，创下了全球史上单笔私募股权融资的记录。事实上全球投资机构们看中的还是蚂蚁金服的业务广度、技术深度和海外布局。在业务层面，众所周知的是蚂蚁金服，拥有支付、银行、保险、基金、小贷等多项业务板块，而仅仅是支付宝这一块业务，我们也能明显感知到的是它已经深入到了我们生活的方方面面。再如国际化方面，当下蚂蚁金服已经为包括印度、韩国、巴基斯坦、孟加拉国、泰国、菲律宾、印度尼西亚、马来西亚 、中国香港在内的国家和地区用户带去了移动支付服务。而正是这种深度与广度，让投资者看好它的未来。

当然，面对蚂蚁金服获得的巨额融资，业界也有一些愤愤不平之声，说其还不是因为背靠着阿里这颗大树。如果说因为有阿里巴巴，而让一些人认为蚂蚁金服的融资在一定程度上缺乏了行业代表性的话，那么被业界称为“移动金融大师兄”的玖富集团，此次在强监管现实下继续获得的D轮融资，想必是能够说明资本市场投资朝着优质标的转移的这一趋势的。

一个浅显的道理是：这么多互金平台，为什么FAMOUS GROUP 和 Plentiful International两大颇具实力的国际企业产业基金会选择玖富集团，而不选择其他互金平台？本质上看中的是还是玖富集团经过十多年的发展布局而形成了业务生态。

如我们所见，经过十多年的发展布局，玖富集团在当下已形成以移动互联网、大数据科技、生态链发展模块为基础，以消费分期、网络借贷、移动海外证券、大数据评估等为核心业务的综合布局，在“移动+ 场景+ 生态链”发展模式下，旗下玖富普惠、玖富万卡、悟空理财、玖富金融（原玖富钱包）、蜡笔分期、玖富证券等业务板块在各个细分领域都实现了稳健发展，品牌累计注册用户已经突破6000万。诸如玖富普惠，数据显示截至2018年4月30日，玖富普惠交易额已达到2344亿元人民币，稳居全国互联网金融领域平台前列，在库规模位列全国第二；在中国社科院2015-2018连续四年的互金蓝皮书综合评级中，玖富普惠也一直保持行业前三。

可以说，以人工智能、大数据技术为基础而打造的“火眼分”及“彩虹评级”，极大提高了数字风控效率，使得玖富集团的风控能力居于行业领先水准；进一步加快的全球化布局，更是增加了玖富集团未来发展的想象力（事实上，当下玖富集团就已经在美国硅谷、东南亚（新加坡）、香港等地的拥有了业务布局），而其一直以来积极的履行社会责任，对于投资人而言，更是加分项。而从这个层面来说，两大产业基金选择玖富集团作为投资对象，自然也是在情理之中了。

互金行业迎来强者恒强时代

用“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金”来形容互联网金融行业的发展历程，可能是颇为恰当的。

如我们所见，随着互联网金融成为国家“普惠金融”战略的重要组成部分，国内互联网金融平台飞快崛起，但毋须讳言的是，这其中也有大量浑水摸鱼者的存在，让互联网金融行业成为了许多人眼中野蛮生长的存在。但随着2016年监管元年、2017年合规之年的监管筛选以及这些年来市场竞争的不断优胜劣汰，我们看到，已经有一大批打擦边球、无技术实力的所谓互联网金融平台黯然离场，使得真正具备实力的互金平台，留在了桌面上，开始新一轮的竞争。

但从现实来看，随着监管力度的不断增强、行业竞争、技术深度、业务布局比拼等各方面的愈演愈烈，在此我们也可以遇见的是，互金行业的淘汰赛仍将继续，乃至会加速发生，未来肯定还将会有一大批实力不够强的互金平台被淘汰掉或者被合并掉，而使得整个互金行业进入头部品牌、强者恒强的新时代。而从事实来说，这一趋势当下就已经以资本市场的投资标的选择而不断外显。

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