出品 / 新浪科技

作者 / 张俊

周杰伦15年的代言品牌——爱玛电动车，到了危急的时刻。

其近日公布的第三季度财报显示，爱玛首次陷入营收和净利润双负增长。不只是业绩下滑，爱玛董事长张剑日前也遭遇立案调查，目前情况不明。

内外交困背后，是爱玛的两轮电动车主业陷入了增长瓶颈。为了走出困境，爱玛也在尝试布局三轮电动车甚至是四轮电动车领域。

但这个市场也面临着政策收紧，多地已经出台规定限制不符合标准的低速三、四轮车上路行驶。此外，爱玛董事长张剑投资的知豆汽车，月销量也仅在千余台左右徘徊，恐怕难以成为爱玛的新故事。

首次陷入业绩双降，两轮车走弱

2009年，正值事业巅峰的周杰伦接下了两轮电动车品牌爱玛的广告代言，并创造了耳熟能详的口号“爱，就马上行动。”

在15年的陪伴中，爱玛科技借助周杰伦的知名度，不断扩大市场份额，形成了自己特有的品牌文化。但近期，爱玛科技迎来了苦日子。

根据爱玛公布的今年第三季度业绩显示，营业收入为68.73亿元，同比下滑5.05%；归属于上市公司股东的净利润为6.03亿元，同比下滑9.02%。这也是爱玛近年来首次陷入营收和净利润双双负增长。

从今年前三季度来看，爱玛实现营收174.64亿元，同比增长0.05%；归母净利润15.54亿元，同比下降0.25%。同样不容乐观。

实际上，此前爱玛就呈现出了业绩增长放缓的迹象。数据显示，2022年，爱玛实现营业收入208.02亿元，同比增长35.09%。实现归母净利润18.73亿元，同比增长182.14%；而到了2023年，爱玛营收仅同比增长1.12%，归母净利润增幅则为0.41%；2024年第一季度，爱玛营业总收入49.54亿元，同比下降8.97%。归母净利润4.83亿元，同比增长1.16%。

业绩下滑背后，是爱玛的销量遇到了瓶颈。

从两轮电动车业务来看，2021年和2022年，爱玛的业绩突飞猛进，销量从835.04万辆增长到1050.65万辆。下滑迹象出现在2023年，其销量降至1028.96万辆。

这或许与两轮电动车行业的大环境密切相关。

在2018年发布的《新国标》政策，让两轮电动车迎来了新一轮的高速增长。但随着替换潮红利的消退，行业正在从增量时代进入存量时代。艾瑞咨询数据显示，2023年国内整体销量约在5500万辆，而预计2024年销量为5000万辆，将同比下滑9.1%。艾瑞咨询认为，国内两轮电动车市场销量将回归到常态替换、少量新增的状况。

值得注意的是，不只是业绩下滑，爱玛近日还遭遇了管理层的震荡。爱玛日前公告称，公司实际控制人、董事长兼总经理张剑被承德市监察委员会留置、立案调查。目前，爱玛尚未公布该事件的具体原因以及后续进展。

虽然爱玛方面称公司生产经营管理情况正常，但张剑作为持股爱玛68.78%的灵魂人物，外界十分担忧爱玛接下来的经营情况。

三轮四轮难“挑大梁”

面对两轮电动车行业的萎靡态势，爱玛也在采取措施应对。

其中之一就是拓展三轮电动车市场。爱玛2023年财报显示，其三轮电动车销量为42.67万辆，同比增长63.22%。营收14.35亿元，同比增长79.9%。不过，虽然增速很快，但三轮电动车仅占爱玛总营收的6.8%，还未能像两轮电动车那样“挑起大梁”。

今年以来，爱玛加快了在三轮电动车上的布局。今年4月，爱玛宣布与江苏省徐州市丰县人民政府签署投资协议，计划投资约30亿元建设产业园项目，扩大电动三轮车产品产能；今年5月，爱玛再宣布与兰州新区管理委员会签署《投资协议书》投资约20亿元，兴建爱玛兰州新区产业园项目，用于进一步扩大公司电动两轮车、电动三轮车产品产能。

不过，三轮电动车市场也面临着一定的政策风险。比如北京、天津等地纷纷出台规定，限制不符合标准的低速三、四轮车上路行驶。此外，中国消费者协会的碰撞测试显示，低速三、四轮车的安全性存在严重问题，这进一步增加了消费者的担忧。

而更为激进的是，爱玛还在布局“造车领域”。

2023年，爱玛董事长张剑联合吉利集团等参与了知豆汽车的资本战略重组。知豆汽车主要生产微型电动车，今年4月推出了重组后的首款新车知豆彩虹，补贴后零售价为2.79万元～3.99万元，张剑也曾现身发布会为之站台。

不过，虽然有明星股东站台，知豆彩虹的销量并不理想。乘联会批发数据显示，今年8月知豆彩虹批发1510辆，9月则为1750辆，这个成绩与它的竞争对手们，比如五菱宏光MINIEV、吉利熊猫、长安Lumin等，还是相差甚远。

而随着爱玛董事长张剑被立案调查，爱玛在多元化布局上的节奏也将再添更多不确定性。