导语：

过去 3 年，哪吒卖车一直是负毛利。

来源｜云见 Insight

作者｜肖萧

《云见 Insight》独家获悉，哪吒汽车CFO 陈睿已于近期离职。前高盛（亚洲）董事总经理潘登接替陈睿，负责哪吒的财务工作。

潘登在高盛 9 年，负责投行业务，今年 8 月离职。在高盛之前，他还曾在美林美银、美国咨询公司 QRM 任职。

陈睿最后一次出现在公开场合，是今年 6 月，哪吒汽车与中信银行、中信证券关于供应链金融等合作的签约现场。

哪吒汽车是 “合众新能源” 推出的汽车品牌。今年 6 月，合众向港交所递交招股说明书。

8 月 3 日，中国证监会国际司要求其提供补充材料，包括外资准入政策的合规说明、保险业务的合规说明、股东及员工持股情况等。

除此之外，《云见 Insight》了解到，投资者还要求合众补充今年上半年的财务数据，以作为参考。

哪吒截至 2023 年末的数据并不吸引投资者。其中，最大的争议要数负毛利。根据招股书，这家公司过去三年累计亏损 183.8 亿元，三年内的毛利率分别为-34.4%，-22.5%，-14.9%。

作为对比，2023 年蔚来、小鹏、理想的毛利率分别 5.5%、1.5%、22.2%。

负毛利，意味着哪吒一直在以低于销售成本的价格卖车。2023 年，哪吒总共销售了约 12.4 万辆车，毛损为 20.1 亿元，相当于每卖出一辆车亏 1.6 万元，这还不包含全年的运营费用。2023 年，哪吒的总亏损额为 68.7 万元。

哪吒的股东一直在为此买单。自 2017 年以来，哪吒累计完成了 10 轮融资，融资总额约为 228.4 亿元。

股东中，哪吒的创始人、董事长方运舟及其一致行动人拥有最大话语权。其中，方运舟及其控制的实体占股 11.8%；一致行动人宜春实体、嘉兴实体等占股 20.28%；周鸿祎的三六零安全占股 9.1%。

方运舟 2014 年创立合众，在此之前，他曾在奇瑞汽车工作 16 年，从发动机研发，一直做到奇瑞新能源副总经理。合众 2018 年推出哪吒品牌，第一款车为哪吒 N01，补贴后售价约 6 万-7 万元，目前已停产。

在 N01 之后，哪吒调整定位，一方面不断用新车型巩固 10 万元以内大众市场，另一方面逐渐上探到 20 万元区间。

目前，哪吒汽车在售车型有 5 款，分别是哪吒 AYA、哪吒 X、哪吒 L、哪吒 S 和哪吒 GT，覆盖 6 万-23 万元市场。双门电动跑车哪吒 GT 是目前最贵的一款车，近 19 万元起售。

今年 4 月上市的哪吒 L 则是哪吒目前卖的最好的一款车，近 13 万元起售，6 月、7 月的终端销量均超过 5000 台。

除了在本地销售，哪吒还积极拓展海外市场，2022 年进入泰国，之后逐步进入印尼和马来西亚。2023 年，哪吒海外销量占比约为 13.7%。

一位投行人士认为，今年前 8 个月，港股大部分 IPO 称不上成功。很多都是面向不知名的机构，以一个很小的发行规模收场。

在企业的财务数据并不乐观时，首席财务官（CFO）在 IPO 中承担着巨大的压力，要和保荐、承销机构一起，为 IPO 找到合适的买方。在招股书中，哪吒披露了 6 位核心管理层，但并不包含 CFO。